机构对大市值股票需求不减

　　受上周五香港尾市收复大部分失地及美国股市大涨的影响，昨日A股市场暴涨。两市大盘呈单边震荡向上走势，而金融、地产、钢铁、石化“四大金刚”的全面复苏，直接推动了指数的大幅上扬。

　　其实，梳理一下8月份以来的这轮上涨，我们认为，本轮行情是以备战股指期货为背景的大行情。在股指期货没有推出、A股的机构没有发生变化前，这轮升势就不会结束。在5000点之前，由于短线权重股的获利盘已经越来越重，可能会出现较为剧烈的单日下跌来彻底洗盘，但市场的高点终将越上5000点。而从目前市场的估值看，仍处于较为安全的区域。

　　银行股决定A股走势

　　上周的美国次级债风波曾让A股市场出现短暂动摇，但仔细分析，其实A股市场是不同于香港地区，更不同于海外市场的。从结构上看，A股市场的市值结构非常独特，我们按照2007年7月20日统计，银行股的市值达51905亿元，占到了整个A股总市值的25.9％。这还没有考虑筹划上市的建设银行、农业银行等超级银行股的因素。随着这些银行股的上市，A股市场的结构将变为银行股的“一股独大”。

　　而细分个股结构，工商银行的总股本是3340亿股，实际流通A股是91亿股，只占总股本2.7%。中国石化的总股本是867亿股，实际流通A股是35亿股，只占总股本2.8%。中国人寿的总股本是282亿股，实际流通股本只有8亿股，只占总股本2.8%。这样特殊的股票数量不少，而且还在增加，这说明只要影响极少数量的流通股价格，就可以影响到股票的总市值，也就是影响到大盘指数。

　　这种特殊的市值结构使得股票的控制能力大大加强，从而产生市场指数由一两只股票影响和带动的走势。因此，观察A股市场的走势，要将更多的目光集中于权重股特别银行金融类股票中。目前，华夏银行、民生银行等金融类个股多数沿上升通道运行，表明市场趋势依然是向上的。

　　主力布局股指期货行情

　　A股的单边市场内在机制决定，只有做多才能赚钱，这就导致机构投资者必须布局权重股、银行股。而即将推出的股指期货，机构手里要有筹码才能进退自如。因此，前期工商银行、中国银行的大涨，无疑是机构投资者布局股指期货行情所为。

　　我们看上证指数自8月2日以来的单边上涨，这种逼空式上涨已经和期货市场操作手法高度一致。本轮上证指数涨幅达13％，但两市有超过千只股票没有创出新高，赚钱效应集中在少部分股票当中。“大象跳舞”等现象的演绎也正是机构利用A股的结构性特征来实现在股指期货推出前进行布局的目的。

　　可以预计，随着市场对股指期货的预期再度加强，机构将加大对大市值股的需求。因此，在大市值股票行情结束之前，指数仍将创出新高。

　　特邀注册分析师 于晓东 > 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。