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日本周或放弃加息 紧缩立场难改

  日本央行将在明天开始为期两天的货币政策会议,市场人士普遍预计,在美国次级债危机的阴影仍在全球市场挥之不去的背景下,福井俊彦为首的日本央行很可能放弃原定在本月加息的计划。不过,考虑到福井任期即将届满,并且日元低利率会令套利交易进一步泛滥,分析师表示,日本央行在本周四的会后仍会强调维持紧缩立场。

  本周或按兵不动

  受到次级债危机冲击,日本股市上周连续大跌,日经指数上周五跌幅高达5.4%,上周累计下挫9%,为7年来最大单周跌幅。昨天,该指数大涨3%,创1年多来最大涨幅。分析师表示,在市场如期波动之时,央行可能会谨慎考虑加息。

  昨天,日本央行再度通过公开市场操作向银行系统注资1万亿日元(约合87亿美元)资金,以避免出现流动性短缺。最近3个交易日里,日本央行已累计向银行系统注资2.6万亿日元。

  事实上,即便在上周市场大跌之前,投资人也开始认为,央行本周的会议可能不会宣布升息。业内人士表示,在执政的自民党7月意外输掉参议院多数派席位后,日本央行正面临来自政界要求暂缓加息的压力。自民党干事长中川秀直8月7日就对福井表示,较高的利率将伤害日本经济,并将成为该党在选举中失利的重要因素。

  此外,国际货币基金组织也一直对日本加息持保留态度。该组织称,由于通胀尚不能对日本经济构成威胁,同时日本的利率水平是“适宜的”,因此央行没有加息的必要。

  

  套利交易隐患

  不过,从福井的角度来说,分析师表示,在其任期的最后时期,福井可能不愿轻易放弃对抗通胀的立场。另外,对全球金融市场带来持续冲击的日元套利交易,也是日本货币当局必须关注的话题。套利交易之所以肆虐难止,正是源于日本过低的利率水平。

  摩根大通日本首席经济学家、前日本央行官员Masaaki Kanno昨天表示,如果央行在明年3月份(福井任期结束)前不能够将目前0.5%的利率水平稍有提高的话,那么福井将很难向外界交待。

  分析师表示,在本周的会后,福井仍会强调要保持对通胀的警惕,特别是考虑到当前全球范围内的日元套利交易的巨大威胁,日本继续维持低利率无疑会进一步助长套利交易。

  专家指出,上周全球股市重挫,日元套利交易平仓起到了推波助澜的效应。由于投资人风险意识提高,大量的日元套利交易在上周平仓,由此也推动日元兑美元汇价升至1年多高点。在市场动荡时,从事日元套利的投资人往往会卖出风险较高的资产,偿还日元借款。

  雷曼兄弟全球首席经济师希尔德指出,当前金融市场恶化,日本央行8月可能不会升息,但他预计11月日本央行还是可能会升息。巴克莱资本驻东京首席经济学家Takuji Aida也表示,如果利率接近于零,那么央行可以使用的政策工具将十分有限。他指出,央行必须将利率调整到正常水平,才能够根据经济的运行情况采取灵活的措施。

  当前日本央行的货币政策策略是逐步加息,使利率“正常化”。福井曾表示,由于日本经济增长稳定,物价有上涨的趋势,央行已具备加息的空间。

(责任编辑:王燕)
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