在今年4月份的整体上市方案因定向增发可能摊薄业绩而遭股东大会否决,停牌一个月后,营口港(600317)昨日拿出了整体上市的新方案,与前一个版本相比较,新方案最明显的特点是资产收购增加了支付现金的方式,而且股份发行价格提高至14.55元,营口港方面声称,此方案通过股东大会应无问题。
受此消息刺激,营口港昨日复牌即直线拉至涨停,至收盘也未打开过,收于15.11元,涨9.97%或1.37元。
新方案优势明显 营口港董秘杨会君对本报记者表示,早前一个版本的方案,由于将收购的资产全部折合成股份,股本巨大,导致公司短期盈利较为困难,此次新方案增加支付现金的方式,可有效避免上述问题。营口港董事会在昨日的公告中指出,公司决定向港务集团收购其在鲅鱼圈港区7个泊位的资产和业务,双方约定本次资产交易价格为58.0亿元。
营口港表示,公司将以定向发行股份方式支付29.1亿元,另外28.9亿元将以现金支付。其中,定向发行股份的价格为14.55元,将向港务集团发行2亿股。
杨会君指出,集团最初的想法就是要将港口转让给上市公司,而通过整体上市彻底解决关联交易的问题,此次收购的7个码头,都是较为成熟的资产,公司的盈利能力将大幅提高。值得注意的是,对于曾经否决过整体上市方案的股东大会,杨会君对此次过会显然信心满满,表示“过会应无问题”。而对于下一步的收购计划,杨会君表示,短期内未有收购其他码头的计划。
德邦证券分析师周亮接受本报记者采访时表示,相较于光发行股份的方式,支付现金更能对上市公司的资产运作提供帮助,支持的力度和诚意也更加明显。而对于二级市场的流通股股东来说,提高发行价格也将是另外一个利好,营口港昨日牢牢封于涨停也说明了这一点。
财务压力将凸现 虽然新方案克服了诸多弊病,但同时,也将导致营口港的财务压力空前。杨会君坦言,支付现金的方式必然需要筹集资金,这将大幅增加公司的资金成本,负债压力也将增加。营口港表示,在本次收购所需的现金中,公司计划于2008年及2009年共计贷款24亿元,而预测至2009年初公司的资产负债率将在50%左右,公司面临较大的财务压力。
杨会君表示,通过对货源的调查,明年开始营口港的业务量将得到提升,届时,近20多亿的贷款应该可以消化掉。
操作建议: 在二级市场上,周亮表示,从技术面上来说,目前营口港的解套压力不大,但到冲高至17元左右的时候,前期的套牢盘或将出货套现,上行的难度将增加。但目前的价位,只是略高于此次方案的发行价格,下跌的空间非常有限,对营口港中期看好。
作者:刘新宇
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(责任编辑:张雪琴)