新华百货：业绩增长良好门店扩张加快

　　新华百货（600785）中报显示，上半年实现营业收入13.59亿元，同比增长16.92%；营业利润9142.50万元，同比增长81.81%；净利润5682.18万元，同比增长82.54%；每股收益0.46元。

　　营业收入增长主要原因是老门店内生性增长以及新增门店带来的收入增长。上半年，新华百货中卫店、连锁超市吴忠分店、东桥电器平罗店相继开业，市场占有率不断提高。上半年，实现投资收益1026万元，同比增长163.47%，主要源自公司今年5月转让70.81%的夏进乳业股权获得925.32万元股权转让收益。上半年期间费用率同比下降了3.19个百分点，期间费用率下降主要是营销和管理效率提高以及资金使用效益提升。未来业绩高增长动力依然强劲在于：一物美商业作为公司控股股东，公司是它在西北区域零售业的伸展平台。二是老门店内生性增长空间释放。三是东方红广场店逐级步入成熟期，成为今明两年新增利润点之一。四是新增门店培育期缩短，经营业绩将逐步贡献。

　　世纪证券分析师吕丽华预计公司07、08年每股收益分别为0.69元、0.88元，当前股价对应下的动态市盈率分别为39.8倍、31.2倍，与同行业上市公司估值比较，估值偏低，因此，给予“增持”投资评级。

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