加息或成短期调整动因 流动性堆积压力不减

　　时隔一个月，央行再次加息，这也是年内第4次加息。从央行的公告来看，此次加息旨在调控货币信贷投放，稳定通货膨胀预期。7月CPI增速达到5.6%，创出10年新高，货币信贷增幅继续高于央行的调控目标，而从货币市场收益率走势来看，近日货币市场资金再次显示出了逐步充裕的趋势。这些数据是导致央行迅速加息的原因。

　　结合外汇局批准个人境外股票投资试点的信号，可以认为，管理层对近期股市上涨速度过快也有一定担心。加上A股市场本身存在较强的技术性调整因素，因此，预期此次加息将成为市场借势调整的触发因素，尤其不对称加息对银行股压力较大，指数可能面临较大调整压力。

　　不过，7月以来的行情明显已经入纯粹的资金推动市。加息进一步收窄中美资金市场利差，这会增强国际资金进入中国境内的动力，从这个意义上讲，未来市场资金供给增加的趋势仍然没有改变。货币政策并不能从根本上释放资本品价格上涨的压力。（日信证券策略分析师　徐海洋／中证网）