丽江旅游IPO项目变更调查

　　本报记者 王 玉

　　上市仅仅三年，丽江旅游初期投资项目便由三个变为一个，而融资目标却翻了一倍。

　　唯一保留的世界遗产论坛中心计划原计划06年完成，但至今仍在建设中。

　　8月15日，丽江旅游2007年度非公开发行股票方案的议案已经董事会投票通过。此次募资是为了继续投资建设丽江古城世界遗产论坛中心项目——这一大型旅游酒店项目。根据方案，本次非公开发行股票数量上限不超过1，200万股，下限不少于600万股(含600万股)，其发行价格不低于本次董事会决议公告日前二十个交易日股票交易均价的90%(即不低于20.95元/股)。

　　“丽江旅游目前的主营业务客运索道利润增长空间已经不大，新的增长点主要寄望于新项目丽江古城世界遗产论坛中心。”丽江旅游工作人员说。

　　IPO项目至06年底仅投入原计划37

　　%丽江旅游IPO是在2004年，当时募集资金的投资项目为丽江古城世界遗产论坛中心、丽江古城艺术风情休闲区、丽江古城南入口旅游服务区。丽江旅游IPO募集资金净额为16006万元，原计划2006年三大项目全部投入使用。

　　根据公司公告，至2006年底，原计划投资金额22761万元，而实际投入金额只有8487万元。原有募集资金没有使用完，又定向增发，这不免让人生疑。

　　丽江旅游2007年第一次临时股东大会通过了对IPO募资投资的3个项目建设规模、投资总额和募集资金的使用方式进行变更的方案。决定将全部IPO募集资金（16006万元）投入世界遗产论坛中心项目，项目总投资32282万元，尚缺16276万元。8月15日丽江旅游董事会拟定向增发的募集资金额即为世界遗产论坛项目的资金缺口。

　　对于造成项目变更的原因，丽江旅游证券部工作人员说，主要是由于征地征不下来及市场变化，所以三个项目变为一个项目。但事情真的如此吗？

　　据了解，丽江旅游业务收入主要依赖于其下属索道，当初募股动机之一就是想通过加紧建成新项目来改变其业务单一、盈利模式简单现状。

　　丽江旅游工作人员透露，IPO时所称要投的另外两个项目，到现在却一直没有开工建设。

　　丽江旅游本次非公开发行股票募集资金，就是用于继续投资建设丽江古城世界遗产论坛中心项目。

　　记者向其工作人员了解，该项目征地以及主体建设已基本完成，预计投入运营最早也要到2008年10月。而对于酒店的经营管理，公司计划聘请外面公司进行。

　　丽江市旅游局透露，丽江市今后几年内高星级宾馆的审批是放开的，受到控制的只是低星级酒店。

　　面对如此激烈的竞争，从来没有酒店经营管理经验定位于高档酒店的遗产论坛酒店首当其冲。

　　“酒店的经营管理模式与丽江旅游现有的索道经营、管理和观光旅游服务的模式有较大差异，公司尚缺乏经营大型酒店旅游服务业务的经验，公司需要有一个逐步探索和适应的过程。因此，本次募资投资项目存在较大的经营管理风险。”中投证券研究员对记者说。

　　索道增长空间不大

　　丽江旅游财务报表显示，目前丽江旅游的经营业绩基本上依赖于其下属索道的经营状况。从目前来看，公司经营业务比较单一，盈利模式也较为简单。

　　丽江旅游非公开发行股票议案称，该公司目前从事的业务主要是围绕玉龙雪山这一自然景观开展的索道观光服务。2004年度、2005年度、2006年度及2007年1－6月公司索道票收入占同期主营业务收入的比例分别为95.82%、96.19%、95.69%和95.34%。从上述数据可以看出丽江旅游主营业务收入几乎全部来源于索道票收入，而其中玉龙雪山大索道是业绩增长的主要动力。

　　“就目前来看，玉龙雪山大索道价格达到160元，价格近期没有提升计划，而就其运力来说，在旺季也已达到饱和。云杉坪索道可能会在今年十月份进行技术改造，到时运力方面会有所提高。”丽江旅游工作人员告诉记者。记者通过对景区多方了解，得知丽江旅游共有三条索道。

　　记者还了解到这三条索道均位于海拔高达3000多米的高纬度地区。地形复杂，容易受不利自然环境的影响。2005年2月由于连降暴雪造成雪灾，玉龙雪山索道被迫停运将近一个月，导致上半年净利润仅为1572万元，同比下降18%。

　　光大证券研究报告在分析这一问题时写道：丽江旅游虽然现在加强了预警机制建立，但是一旦出现灾害事故，对于丽江的索道旅游影响将极为严重。

　　对于这一问题，丽江旅游证券部工作人员说到是项目就有风险，公司会努力应对。 (来源：证券日报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。