燕京啤酒：调整产品结构提升盈利能力

　　燕京啤酒（000729）发布07年中报：报告期内共实现主营业务收入35.76亿元，同比增长18.23%；实现营业利润2.78亿元和净利润1.93亿元，分别同比增长29.72%和25.27%，每股收益0.18元。

　　公司上半年啤酒销售形势良好，共售183万千升，比去年同期增长17%，高于行业16.14%的增速；销售收入和净利润分别同比增长18.23%和25.27%，形成收入增长快于销量增长，利润增长快于收入增长的良好形势。另一方面，公司进行产品结构调整，不断提高中高档酒的比例，继续推进“1＋3”品牌发展战略（以燕京品牌为主导，以漓泉、惠泉、雪鹿三个知名品牌为辅），深化品牌整合。上半年，四个主要品牌销售量为152万千升，占公司啤酒总销量的83.52%。公司面临的主要风险在于原材料成本的上升和行业的激烈竞争。

　　东莞证券分析师黄黎明维持公司07、08年的每股收益0.33元和0.38元的盈利预测不变，目前估值基本合理；但作为北京08奥运会的赞助商，未来股票可能存在一定的交易性机会。维持“中性”评级。

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