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兴发集团:产能扩张推动业绩高速增长

  兴发集团(600141)的子公司楚磷化工(83.33%)计划建设10万吨特种磷酸盐项目、6万吨草甘膦项目、16万吨有机硅项目并配套建设15万吨离子膜烧碱项目。目前除部分磷酸盐和草甘膦项目建成投产以外,有机硅和烧碱项目的前期准备工作正有序推进,即将开工。


  公司10万吨特种磷酸盐项目已经接近完成一半(4.3万吨),预计在08年达产。4.3万吨磷酸盐产能的释放将给公司明年带来4785万元毛利。而草甘膦出口价格已从年初的约3万元/吨上涨到现在的约3.7~4万元/吨,是近10年来草甘膦出口价格的最高位。公司抓住这一有利时机,已经建成1.2万吨草甘膦生产装置(6000吨/线)。以草甘膦25000/吨的成本计算,一吨草甘膦将带来约8000元的毛利润。15万吨离子膜烧碱项目在公司未来规划中属于原料配套项目,烧碱生产的主要产品有烧碱和氯气,其中烧碱将作为公司磷酸盐产品的原料;氯气将主要供应草甘膦项目,该项目的投产将使公司的一体化程度进一步提高。此外公司还是国内最大的二甲基亚砜生产企业,目前拥有1万吨/年产能。

  广发证券分析师郑屹预计公司07~09年每股收益分别为0.35元、0.63元和0.87元,随着新产品的投产及一体化程度的提高,产品盈利能力将得到改善,未来三年年均复合增长率达到58%,目标价格20元,给予“买入”的投资评级。

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(责任编辑:吴飞)
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