海通证券：流动性仍然过剩 板块轮涨初现端倪

　　 受昨日央行无征兆加息利空的影响，上证指数在集合竞价之后大幅低开，然而在开盘后几分钟内迅速拉升，全天呈现出高位震荡的走势，指数在冲到全天最高的4999.19点之后回落，虽然尾盘前再次拉升，以红盘报收，但全天却始终未冲破5000点大关，显示出在5000点前市场的犹豫和恐慌情绪。

虽然全天上证指数仅上涨了0.5%，然而整个市场确有592只股票上涨，是下跌股票的两倍多，这显示出今天上涨的主要动力来自非一线指标股。

　　 政策面上毫无征兆的加息仅仅对集合竞价产生影响，而在盘中影响不大。由于7月份CPI数据过高，加息对于流动性过剩可能会有暂时的作用，然而我国的流动性过剩主要是由于我国长期贸易顺差和过多的外汇储备导致的，因此从中长期看，加息对于流动性无太大影响，流动性过剩依然存在，牛市仍然继续。但在大盘创出高点位这个时点进行无预兆加息，暗示着央行很可能将利率调节作为宏观经济调节的常用手段，这无疑会使投资者的不确定性预期增加，增加市场的波动性。

　　指数的震荡反映出多空双方争夺激烈，在开盘后迅速的拉升后，多方已现疲态，甚至还在盘中一度失守，虽然以阳线报收，但是从60分钟图上来看，尾盘却是以长下影线的阴线报收，显示多方在5000点前上攻乏力，可能还会在5000点附近震荡，突破5000点仍需时间。

　　从资金流向上看，今天低价股板块的成交量较上一交易日增加了178533万，中价股成交量较上一交易日增加了209299万，而高价股的成交量仅增加了87264万。场内资金有从高价股流向中低价股的趋势，中低价股很可能会被资金关注。从行业表现来看，前期涨幅较高的银行、钢铁板块出现了缩量下跌的态势，显示出在创新高后上攻乏力的状态，有资金流出的现象；而中低价股较多的造纸印刷板块表现突出，出现放量上涨的态势；教育传媒亦表现不俗；有色板块依旧保持强势，仍是资金关注热点，但由于有色板块连创新高，有调整要求，投资者应注意短期风险。

　　虽然大盘连创新高，但由于个股对于大盘指数的贡献是不同的，所以大盘仍有上升空间。纵观近日的市场热点，从金融房地产板块，到有色金属板块，再到造纸印刷板块，充沛的资金似乎一直在股票市场上寻找容身之所，板块的轮涨效应已初见端倪，而在5.30之后走势弱于大盘走势的股票显然对资金更具有吸引力，近期大盘走势可能继续以震荡为主，涨幅滞后的低价股如波导股份仍值得重点关注。

　　

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