特变电工：变压器与电线电缆齐头并进

　　特变电工（600089）上半年营业总收入38.65亿元，同比增长52%；净利润2.34亿元，同比增长76%；基本每股收益0.48元。业绩增长的主要原因：1、变压器、电线电缆产品齐头并进，分别增长54%、56%；2、收入占比65%的变压器产品毛利率同比上升3.83个百分点，提升了公司整体毛利率。

　　此外，公司上半年调整了坏账准备计提比例，导致资产减值损失达3224万元，同比增加1488%，影响本期每股收益0.04元。本期投资收益大幅增长927%，是因为上半年出售所持天利高新全部549.46万股，获得投资收益5143万元，增厚每股收益约0.10元，扣除该部分，公司每股收益约为0.38元。此外，公司还公告将以战略投资者的身份，现金认购新疆众和定向增发500-1100万股。新疆众和的高纯铝和高压电子铝箔等高新材料在国内市场上的占有率分别达到80%和70%，高速增长趋势明确。

　　中原证券分析师潘杭钧预计，公司07、08年每股收益分别为0.94、1.30元（不考虑转增股本），动态市盈率分别为57、41倍，当前股价已基本反映公司价值，下调投资评级至短期“增持”、长期“买入”。

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