上证指数历史性地站上5000点大关,使得股市为投资者展开了“后5000点”时代。不过这次的5000点更多的是机构们的狂欢盛宴,不少投资者都只是赚了指数没赚钱,而且指数每到千点大关都会出现保关之争。
5000点后还能走多远?
央行加息、个人直投开闸及美国次级债危机,这些种种利空并没能打压A股。相反,央行加息的消息一公布,上证指数就连涨两日,轻松攻克了5000点大关。
这在券业人士看来,正是因为A股市场有其自身的运行节奏,最主要的动力是牛市的三大基础不会因为利空而动摇,这些基础包括人民币升值、上市公司业绩高速增长及市场流动性资金泛滥等。
此次大盘攻上5000点,使得市场人士诸如经济学家韩志国发出“5000点比1000点更健康”的评价。
申银万国也表示,近期市场以权重股作为稳定上扬的基石并非偶然。“5·30”之前的两个月,新股民的开户热情以及他们在题材股、低价股上建立起来的财富效应形成正反馈,而“5·30”以后由于大量新股民在题材股上吃亏导致转向申购基金的热情高涨,新基民的大量诞生使得基金重仓股的财富效应显现,同样形成正反馈。
因此,“题材泡沫”向“蓝筹泡沫”的转化实质上是投资心理和投资资金流向的选择所致,当然,目前这个“泡沫”还远未到终结之时,正反馈效应存在是市场仍然维持强势格局的重要因素。
万国测评研究部主管周戎认为,近期港股大涨,对A股有底线上移的推动作用。在周边股市稳定的基础上,A股仍将在良性上升通道中运行,当然,震荡仍会不断加剧。
“从点位上来看,这一波行情可能会走到5500点。更乐观地看,到6000点也是有可能的”,周戎明显比较乐观。
相对而言,德邦证券研究员古敬东则要谨慎一些。据他预测,从7月6日以来的这波行情,将会运行至5250~5300点。“说5300点并不表示到了这个点位就见顶了,5300点可以说是近期所能看到的安全边际点位。”兴业证券分析师张忆东仍然坚信着他在7月的预测。在7月6日上午跌至本轮调整的最低点3563点时,张忆东在当天举行的中期策略报告会上,就喊出了年内会见6000点的宣言。事实证明,从7月6日起步以蓝筹股为基石的这轮又一波行情将上证指数直推向5000点。
他认为,年内指数到6000点是很有可能的。按沪深300市盈率来看,根据2007年业绩预测,合理市盈率在38倍左右,相对应地股指在6000点上下属于合理点位。不过这不表示股指从5000点就会一直向上直指6000点,中间肯定会有震荡。
在红筹股回归暂停及央行刚刚加息等政策来看,目前暂时处于政策利空状态。张忆东表示,从目前中报业绩好于预期来看,市场在八九月份仍然属于比较安全的时期,“不太会有大调整的风险”。
新高后个股有望补涨
虽然大盘站稳5000点,为证券市场发展又增添一个历史时刻,但牛市的5000点并不是所有人的狂欢。
自7月6日起的这波行情是由权重蓝筹股推动而来,据统计,截至目前,沪深两市至少有六成个股没有突破“5·30”的高点。在大盘进入“后5000点”时代后,投资者们应该如何投资,真正分享这轮牛市呢?
事实上,在加息后的这两天,市场行情开始出现一些变化,权重蓝筹股表现过于平稳,甚至是压制着指数,但是前期滞涨的一些二三线蓝筹甚至低价题材股开始轮番上涨,不少分析师认为板块轮涨的格局又将展开。
不过,昨日接受采访的一些分析人士仍然认为,“后5000点”时代仍然是蓝筹股的天下。
在张忆东看来,指数在5000点之前是市场对包含投资收益在内的内生式价值增长的发掘。不过,指数进入5000点之后就将迎来另一个阶段,即“围绕蓝筹股的主题式投资”。
具体来说,大盘进入5000点后的投资策略就是“挖掘蓝筹股的外延式增长机会”,即市场一直关注的资产重组、注入、整体上市、并购等主题式投资机遇。
东方证券在最新报告中也指出,市场和政策的博弈将决定蓝筹股成为市场焦点的行情仍将继续,而资产注入重组将是下一阶段的投资热点。
据了解,仅就央企而言,目前上市资产仅占总资产的1/6,大约还有近9万亿元的央企未上市资产可供注入。前期资产注入带来的超高预期,将在今后的企业盈利中得到验证。因此,国有资本注入是未来市场持续的热点和活跃因素。
张忆东还指出,这种外延式增长还包含政策方面的变动,如最近的东北振兴规划及西部规划,相关上市公司的重组与整合都是关注的热点。
周戎认为,主力的布局意图比较明显,在通过拉抬一线蓝筹股使得股指上一台阶后,将会转战对股指影响不大的二线蓝筹股。因此,后5000点的投资布局应该是关注二三线蓝筹及有业绩支撑的成长股。
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