加息影响仍在量变过程中

　　央行此次加息主要是针对过快的物价增速所导致的实际负利率。我们的研究也表明：引领此轮物价上涨的关键因素——猪肉价格由于受蓝耳病、母猪数量减少、猪肉消费增长等诸多因素的影响，近几个月内仍将保持高位；公众对物价持续上涨的预期也正在得到强化，可能最终传导到还没有大幅上涨的服务业领域。在这样的背景下，结合“过热”或“偏热”的宏观经济，我们认为央行在年内仍有可能加息。

　　央行此次加息进而继续小幅加息都不会对证券市场产生太大的负面影响，这主要是基于如下原因：第一，中国宏观经济政策已经进入货币政策主导周期，公众对加息等货币政策已有较充分的预期。第二，加息不改变宏观经济以及上市公司良好的业绩基本面，中国的大部分上市公司仍然处在利润高速增长的通道上。第三，加息不改变证券市场的资金面。在中国经济和中国股市向好的背景下，人民币加息不仅会吸引更多的国外资金进入国内各资产领域，同时也不会加速国内股票资金向储蓄资金的转移。

　　具体到行业来讲，我们认为此次加息对银行、有色金属等行业相对偏正面，对地产、保险等行业较中性。

　　友邦华泰盛世中国基金9月3日在中行、邮储、交行、深发展限量百亿拆分。基金经理梁丰认为，此次加息具体对股市会有什么影响，个人认为还需要观察。因为利率政策对市场的影响通常都有从量变到质变的一个过程，加息能够改变市场的预期，但流动性充裕的客观事实并未因加息而改变。所以，市场在短期内对加息可能会有一些反应，但长期来看资产价格上涨的趋势不会改变。

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