招行CMP1进入行权期 投资者切莫行权

　　　8月27日是“招行CMP1”认沽权证的行权起始日，作为招行权证的一级交易商，中信证券股份有限公司根据上海证券交易所发布的《权证业务管理暂行办法》和“招行CMP1”认沽权证上市公告等相关信息，特别制订此提示函，提醒投资者注意招行权证行权相关事项：

　　一、“招行CMP1”认沽权证的行权期限为2007年08月27日至08月31日五个交易日。

8月31日之后未行权的权证将予以注销，不再具备任何价值。

　　二、“招行CMP1”实行实物交割，不能自动行权，投资者必须进行行权申报。

　　三、“招行CMP1”认沽权证的行权价格经分红除息调整后，已于2007年7月4日调整为5.45元。投资者每持有一份“招行CMP1”认沽权证，有权在2007年8月27日——2007年8月31日期间以5.45元的价格向招商局轮船股份有限公司卖出一股招商银行A股股票，成功行权获得的资金在次交易日可使用。目前招商银行的A股股票价格高于“招行CMP1”认沽权证的行权价，投资者行权将导致损失。

　　四、“招行CMP1”（580997）认沽权证行权申报要素

　　行权代码：“582997”

　　买卖方向：买入

　　申报价格：5.45元/股

　　申报数量不得大于持有的权证份数，并且有足额的招商银行A股股票进行行权。

　　五、权证行权的申报数量为1 份的整数倍。

　　免责声明：

　　本风险揭示函系由中信证券股份有限公司根据上海证券交易所发布的《权证业务管理暂行办法》和招商局轮船股份有限公司发布的招行权证上市公告、行权提示性公告等相关公开信息综合整理，仅供投资者参考，并不能确保这些信息完全准确。投资者在参与权证交易和行权时，请以交易所或权证发行人发布的相关信息为准。

　　上周五，招行CMP1以0.002元结束交易。从今天（27日）起到8月31日，招行权证进入行权期而无法交易，直到9月1日权证到期作废。招行CMP1为认沽权证，最新行权价为5.45元，每份权证行权将导致高于30元的损失，投资者切莫行权。

　　8月24日是招行权证的最后交易日，由于内在价值早已为零，招行权证从开盘后就一路下跌，并最终以0.002元结束交易。这意味着收盘时投资者以0.002元即可买入一份权证，从而获得以5.45元卖出一份招商银行A股的权利。由于获得的是权利而并非是义务，因此权证持有者可以在行权期间选择行权或不行权。但行权与否，不取决于获得该权利的成本，而取决于届时权证是否具有行权价值。

　　如果行权时权证处于价内，则行权价值为正股价与行权价之差；而如果此时权证处于价外，则权证不具行权价值，行权会导致损失。以招行权证为例，招行CMP1为认沽权证，最新行权价5.45元。其标的股票招商银行（600036）当前股价在37元左右，远高于行权价，权证处于深度价外状态，没有行权价值。如果投资者误行权，就会把持有的招商银行股票以行权价卖给权证发行人，每份权证行权将导致的损失高于30元，因此投资者不应行权。

　　价外权证行权将给投资者带来损失，但历史上不乏价外权证误行权的例子。如深度价外的认沽权证万华HXP1，行权期内共有2744份行权；上海医药认沽权证也为价外权证，在行权期有23万份误行权，后因上药集团主动放弃清算，挽回了行权者的损失。多数价外权证误行权是由于投资者对认沽权证行权操作缺乏了解，误以为凭权证行权即可获得相当于行权价的收益，却忽略了获得行权所需正股所付出的成本。

　　从已经到期的权证来看，行权期内不适当的行权行为已经产生较大经济损失。如第一只到期的宝钢权证在行权期处于价外状态，不具行权价值，但仍有超过550万份宝钢权证行权，带来的损失达39万元；不久前到期的原水CTP1行权份数为6.5万，损失也超过10万元。从统计结果看来，权证不具行权价值却行权造成的损失超过60万元。

　　因此，对于在行权期还持有招行CMP1的投资者来说，相对于买入权证所付出的成本，行权所造成的损失会大的多。即使买入权证的成本再低，也切莫行权，以免造成更大损失。

　　招行权证行权起始日特别提示函

　　招行权证一级交易商 中信证券股份有限公司

搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。