中铝制造云铜“千亿梦” 中铝铜业布局解构棋局

    本报记者 文静 昆明报道

　　“中铝与云铜正式合作协议应该在10月左右签订。”8月22日，云南铜业集团（下称“云铜集团”）副总杨毓和对本报记者说，届时云南省政府与中铝将明确各自职责、审计评估也将完成。

　　8月20日，云南铜业（000878.SZ）公告称，本月19日，云南省政府和中铝公司签署战略合作意向协议，拟对云南铜业控股股东云铜集团增资扩股。增资扩股完成后，中铝公司、云南省国资委和另外两家股东(省属企业)的股权比例分别为49%、47%、2%、2%。

　　知情人士透露，去年云铜集团净资产评估值为80亿元，此次中铝为增资扩股或投入80亿元以上。云铜集团截至2006年底总资产277亿元，其属下全资、控股企业28家，从业人员2万人。

　　由此，这家有色金属业的巨头有望完成其在铜业领域的产业链布局；而云铜集团获得中铝注资后，将更快实现成为国内铜业老大的梦想——目前，云铜集团铜产量居国内第三位。

　　虽然双方都显示了勃勃雄心，但业内人士分析认为，中铝整合旗下铜业项目组建中国铜业集团的时机并不成熟。

　　入主云铜内幕

　　记者采访云铜集团时注意到，对于引入战略投资者中铝，集团内部人士都颇感振奋。

　　为何云铜集团最终把绣球抛给了中铝？

　　知情人士向记者透露，事实上，向云铜集团“求婚”的远不止中铝一家，中信集团、复星集团都曾派人来过云南。

　　早在2005年中铝找上门来时，双方谈得并不顺利。据知情人士透露，当时是“两头积极”，企业双方都有意向，但政府态度并不明朗，毕竟云铜集团的销售收入排在云南省属企业第一。

　　而中铝得以最终胜出，不能不提到2007年3月就任中铝副总经理的刘才明。

　　据业内人士介绍，刘才明2004年至2006年曾任云南省国资委主任，还曾兼任省长助理。不惟如此，刘才明1989年就已涉足有色金属行业，一度任中国有色矿业集团公司副总经理之职，对该行业可谓了如指掌。

　　除了人事方面的便利外，中铝的丰厚“嫁妆”也令云南方面难以拒绝。

　　杨毓和表示，中铝一直是中国有色行业老大。选择中铝，对云铜集团来说更合适。通过此次资产重组，云铜集团将获益良多。

　　首先，中铝要成为云铜集团第一大股东，将出巨额资金购买股份，这将加速云铜集团做大做强。有内部人士称，中铝此次增资或达80亿元以上。

　　其次，中铝有意把在秘鲁取得的1200万吨的铜矿山交给云铜集团开发。而开发矿山，无疑是后者的强项。中铝8月15日以60亿人民币收购秘鲁铜业公司91％股权。

　　另外，中铝还决定直接在云南投资新建铜材深加工企业，年产量10万吨以上。此举将避免云铜集团在中铝未来注资中再挤占部分资金来做深加工。

　　还有至为关键的一点是，云铜集团重组后纳税依然在云南本地。

　　云南方面对云铜期望一直很高。此前，云南省曾要求到2012年，云铜集团成为省内第一个年销售收入过千亿元的企业。此次与中铝合作后，“千亿级云铜”计划提速。“顺利的话，原来到2012年才能实现的目标将提前2-3年。”知情人士说。

　　按当前铜业4%左右的平均税利算，一旦进入“千亿俱乐部”，云铜集团将为地方财政增加近50亿元的税收。去年云铜集团的销售收入是326.9亿元，“今年，可望实现400亿元。” 杨毓和说。

　　而对中铝来说，由于矿石价格上涨，“原来大约出资20亿元就可搞定，现在可能要多掏几十亿元的真金白银。”知情人士称。

　　云铜的“千亿梦”

　　“到2010年，云铜集团要从中国铜业第三强跃为第一。”云铜集团董事长、总经理邹韶禄曾多次表示。届时，云铜集团将实现资源储量1500万吨，电解铜产量100万吨以上。

　　然而，要想成为中国铜业第一强，比拼的关键还是资源。

　　在电解铜产量上，中国铜业前三强的差距并不大。去年，老大江铜和老二安徽铜陵有色的电解铜产量分别在50多万吨和40多万吨左右，云铜是38万吨。但在矿产资源储量上，云铜就远逊于国内老大江铜了。江铜资源自给率达50%以上，远高于国内平均水平24%。而云铜只有30%左右——资源显然已成云铜集团扩张的瓶颈。

　　而中铝兼有资金、矿产资源的双重优势。

　　云铜集团矿产资源部主任姚志华告诉本报记者，中铝此后的注资将主要用于矿山开发。

　　一方面，矿山开发的资金需求相当大，到2010年，云铜的矿山投资在300亿元以上。另外，由于矿山投资占云铜集团总投资的70%左右，资产负债率偏高，中铝注资将会增加集团的净资产，降低负债率，更有利于向金融机构融资。

　　据介绍，目前云铜集团的资金来源有三种：自筹资金，市场融资和银行贷款，去年，昆明市商业银行就以委托贷款形式发放5亿元资金给云铜。引入战略投资者中铝，无疑成为第四种融资途径。

　　中铝的第二份“聘礼”——位于秘鲁的铜矿山，则让云铜集团有了一个新的聚宝盆。更重要的是，这把“金钥匙”，打开了更多扇境外开矿的大门。

　　秘鲁铜业在秘鲁拥有特罗莫克铜矿的开发选择权，该铜矿拥有铜当量金属资源量约1200万吨，为全球待开发的特大型铜矿之一。

　　“境外开发是云铜集团资源战略下一步的主要发展方向。以秘鲁矿业为首，中铝入主云铜后，其在南美、非洲、东南亚、俄罗斯和蒙古国的铜矿勘探项目，云铜都将陆续介入。” 姚志华说。

　　他还向记者透露，近两年云铜集团已派人去俄罗斯和蒙古考察过几次。至于非洲，本月24日就会派人过去。在境外，云铜集团主要进行矿山的勘探、开发和建设，不打算建冶炼厂。

　　姚志华表示，集团找矿后，矿山资源将继续装入上市公司云南铜业。中铝的入主不会影响到云铜集团的整体上市。

　　中铝铜业布局解构

　　就中铝而言，入主云铜只是其做大铜业的一步棋。

　　中铝是国内当之无愧的铝业老大，然而，其在铜业务领域并不突出，未能跻身全球五大铜生产商之列。近年来，随着国际铜价的高涨和国内铜需求的增加，铜业成为了中铝的一大战略。

　　2004年，由中铝控股的中铝大冶铜板带有限公司成立，标志着中铝正式涉足铜行业。2005年底，中铝对洛铜集团主体性经营资产进行重组。不久前，中铝又对上海有色集团进行重组，成立中铝上海铜业有限公司。洛阳铜业和上海有色是我国最大的两家铜加工企业。

　　收购秘鲁铜业后，中铝构建完整铜产业链的意图已非常明显。在采矿、冶炼、加工环节中，拥有矿山资源的企业和资源量不足的铜冶炼上市公司，成为了中铝公司下一步的收购目标。而江西铜业因精矿自给率最高被收购的可能性相对较小，因此，云铜集团成为合作对象。

　　此次增资入股云铜集团后，中铝是否将组建中国铜业集团，以整合旗下铜产业，成为业内人士关注的焦点。

　　“成立中国铜业集团势在必行，有良好的外部条件。”8月23日，北京安泰科信息开发公司铜部经理李宇圣分析，早在中国有色金属工业总公司撤消后，曾成立了中铝集团、中国铜铅锌集团和中国稀有稀土集团。后两者逐渐分拆到地方，中铝集团得以保留。而在目前铜矿对外依存度相当高的情况下，仅仅依托CSPT（中国铜原料联合谈判小组）去谈判，几十家企业组成的松散性组织毕竟敌不过国外大型铜业集团。

　　就内部条件来说，中铝总经理肖亚庆也曾表示，中铝已经初步形成了铝、铜、稀有稀土三大产品结构雏形。今年中国稀土开发公司无偿划转给了中铝，中国稀土的整合有望在中铝实现。业界对中铝将整合国内铜行业的猜测由此增多。

　　但业界对此亦有不同看法。有业内专家认为，目前江铜和铜陵集团两家的电解铜产量约占全国的1/3，中铝牵头组建中国铜业集团并不是很合适。

　　某铜加工企业的负责人认为，中国铜业集团应以几家铜冶炼龙头企业为主组建，也可以考虑吸收其他冶炼企业，然后再扩张到上游矿山企业。

　　中国有色金属技术经济研究院科研处处长赵武壮更明确表示，中国铜业集团的组建任重而道远，近期看还不太可能。

　　而中铝对整合铜业的话题也非常低调。8月23日，中铝投资部有关负责人对记者表示，对中铝和云铜合作的所有情况，暂不接受采访。