太阳纸业(002078):项目投产,快速增长

　　异动原因：

　　公司拟与百安国际有限公司签订《建设年产9.8万吨热敏纸纸项目的合资意向书》，共同发起设立一家注册资本约为25,000万元的有限责任公司。主要从事热敏纸生产、销售，总投资约为人民币7亿-8亿元，年产约9.8万吨。

　　投资亮点：

　　(1)公司利用已掌握生产高档热敏纸的核心关键技术和多年来在涂布纸领域积累的经验，采用新配方、新工艺、新技术，同时利用公司现有的成熟公共设施为本项目配套，极大地降低成本，增加产品竞争力。随着国家经济的发展，国民经济的各个领域对热敏纸的需求将快速增长，新项目符合国家产业鼓励投资的方向，会取得良好的经济效益和回报。

　　（2）公司涂布白纸板、白卡纸的生产能力为30万吨和45万吨，排名国内第2；涂布白卡纸中烟卡产量达到13万吨，市场份额为30%，排名国内第一。

　　(3)公司募集资金主要用于年产30万吨高档系列包装纸板项目，公司项目是目前亚洲唯一一条可用于液体包装的纸板生产线。预计08年1季度投产，07年和08年的净利润增长达到29%和27%。

　　风险提示：

　　造纸行业属于污染较重的行业，其污染主要是来自生产过程产生的工业废水和少量的粉尘、噪音等。尽管公司目前环保达到国家有关要求，但今后若国家提高环保标准，将使公司加大对污染治理的投入，提高公司经营成本，对公司收益产生一定影响。

　　投资建议：

　　三元顾问分析师李伟峰认为：新项目的陆续完工投产将可保障公司在未来三年内的快速增长，继续关注。第一目标价位36.5元。

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