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惠誉:次贷危机未对亚太银行造成严重威胁

  惠誉评级公司对亚太地区各受评银行投资美国次级按揭支持证券的一项最新调查结果显示,这些银行的直接投资程度较低,通常只占到银行权益资本的几个百分比。惠誉评级亚太地区金融机构评级部主管、董事总经理马大伟表示,在次级按揭支持证券上的投资损失将降低这些银行的年度盈利,但这些损失并未对银行的稳健性造成严重威胁,因此不会形成系统性风险。


  惠誉注意到,对次级按揭支持证券的投资受到市场价值损失和经济价值损失的双重威胁。在市场价值可以确定的情况下,市场价值损失将反映在次级按揭支持证券市值的突然跌落。这部分损失的增加或减少取决于次级按揭支持证券的经济损失的最终级别。而经济损失的程度目前尚不清楚:“AAA”级和“AA”级证券产生损失的可能很小,但投资级范围末端以及投资级以下的证券可能出现大量损失。

  鉴于信用市场的波动性,惠誉承认亚洲银行业面临的风险不仅局限在次级按揭支持证券的投资上。次级按揭支持证券以外的结构性产品,其市场价值可能受市场情绪低落和流动性不足所压制,银行因此需要记录会计账面损失。然而,如果银行继续持有证券,会计损失将最终转回,且仅当资产池的违约率和损失率出现重大变化时,银行持有的证券才会遭受重大经济损失。

  具体到澳大利亚银行业,惠誉通过与该国各受评银行沟通后得知,这些银行通过投资资产支持证券(ABS)和债务抵押证券(CDO)等结构性信用工具对美国次级按揭市场投资,但是潜在风险敞口有限,并且次级按揭所占比例非常小。这些银行持有的证券多数评级较高,为“AAA”和“AA”评级。类似的,这些银行通过参与资产支持商业票据(ABCP)的发行体项目承担的风险敞口也有限,尽管某些银行的确为这些项目提供流动性支持。大型银行充当了发起人或流动性支持机构的角色,可能需要提供流动性支持。惠誉了解到,这些银行正在为必要时履行流动性支持承诺做好准备。

  至于日本大型银行,目前已公开披露投资美国次级债信息的银行包括三井住友金融集团、东京三菱UFJ金融集团、瑞穗金融集团、青空银行、新生银行、住友信托、中央三井信托银行等。惠誉表示,上述所有银行对美国次级债市场的投资均只占其权益的很小部分,任何可能的损失均可被各行的年度盈利轻松覆盖,所以就这一个因素而言,不会对银行的偿付能力产生威胁。

  再看东南亚银行业。新加坡各银行在CDO产品的投资总额约为15亿美元,这部分投资带来的潜在损失可能降低各行的年度盈利,但不会严重削弱各银行的资本实力;泰国的银行中,汇商银行和泰华农民银行称未投资CDO产品,而盘古银行、泰京银行和大成银行则报告有部分投资,其中大多数为高评级证券,投资额占权益的比例最高达6%,即使投资组合产生损失,也不会威胁偿付能力;菲律宾各银行CDO的总持有量为1.8亿美元,占银行系统权益的2%;在马来西亚,马来西亚银行、大众银行、CIMB、丰隆银行、兴业银行和大马银行均报告无直接投资,间接投资的数额也很小;印度尼西亚各银行也报告无重大投资,一些银行可能透过其纽约分行对发行体发行的资产支持商业票据(ABCP)进行了小额投资,数额仅为其资产的0.2%。

  中国两岸三地的银行对美国次级债的投资也很有限。惠誉的调查表明,香港地区受评银行受美国次级按揭危机的信用影响可忽略不计,没有一家通过CDO或资产支持证券对美国次级按揭市场进行直接投资;16家台湾银行的CDO投资总额为400亿新台币,约合13亿美元,仅略高于这些银行总权益的2%;中国内地与次级按揭市场相关的损失与大多数中国银行的资本实力相比只占很小比例。其中,中国银行截至去年年底的外币证券持有量超过了1300亿美元,预期风险敞口最高,而该行的权益资本达540亿美元,总体影响很小。

  大多数韩国银行在CDO方面的投资额都很少,惟一的例外是韩国友利银行(WooriBank),该行对CDO和按揭支持证券(MBS)的投资总额为4940亿韩元,小于权益的5%,其中包括147亿韩元的次级按揭相关证券,仅为该行权益的1%左右。印度各银行尚未公开披露与次级按揭有关的投资细节。鉴于印度银行业面对着国内市场强劲的按揭融资需求,惠誉预期海外投资部分占资本金比例不会很高。
(责任编辑:悲风)
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