进军铜业 中铝持续闪亮

　　早报记者王恒利

　　尽管中国铝业（601600.SH2600.HK）的母公司中国铝业总公司（中铝公司）收编云南铜业的消息数天前已经公告，但这一利好消息直到昨天仍在持续释放。昨天中国铝业A股报收于50.62元，封在涨停板的位置上，H股更是大涨31.94%，为涨幅最大的H股，其中盘中的涨幅一度达到37%，均创下历史新高。

　　打造“大有色”

　　“中国铝业的股价暴涨，还是受到了中铝公司收购云南铜业这一利好消息的刺激。”中信建投分析师张芳向早报记者表示，“此外，市场人士也看好未来铜价和铝价的走势，这带来了中国铝业价值的重估。”

　　近期中国铝业在铜产业的一系列并购让人眼花缭乱。本月21日，中国铝业以增资扩股的方式，控股云南铜业的母公司云铜集团，因此成为云南铜业的实际控制人；月初，中铝公司出资65亿元，跨境收编了秘鲁铜业；今年5月份，中铝更是重组了上海有色金属集团的铜产业板块，成为中铝上海铜业公司。

　　而在未来，中铝可能还会在铜产业的并购上再有大举措。中国铝业董事长肖亚庆此前在香港表示，中铝公司未来几年投资逾300亿元扩张铜业务，今年年底前将宣布更多的交易情况。

　　“通过这些收购，中国铝业总公司拥有从铜矿石开发、冶炼，以及铜加工，完善了上下游产业链，其打造"大有色"版图的思路日益清晰，未来云南铜业极有可能是中铝铜产业整体上市的平台。”张芳表示。

　　股价是否合理？

　　市场人士所看好的，除了这一并购因素外，还有铝、铜等有色金属价格的未来走势。“铜在今年上半年的消费量增长了40％，未来两三年还会保持强劲的增长势头，铜价自然也会水涨船高。”张芳向早报记者表示，“而电解铝现在的价格为每吨1.8万元，根据我们测算，明年的价格可能会超过3万元，这会大大提高中国铝业的业绩。”

　　近一个阶段中国铝业股价飙升，H股自上周来从10.78港元一路攀升至昨天的21.4港元，仅仅八个交易日股价累计上扬98.5%。而A股更是在不到一个月的时间内上涨了150%，股价从20元涨到目前的50元，创出了近期大盘蓝筹股上涨速度的纪录。

　　“尽管中国铝业的股价这段时间飙升，但由于其未来的业绩预期较高，加上近期大盘蓝筹股都在大涨，因此股价还在合理的范围内。”张芳称。

　　但另一位分析人士向早报记者指出，有色金属股的平均动态市盈率大体落在20倍至30倍之间，A股的市盈率现在已经达到近50倍，加上其中期业绩并未有非常突出的表现，“中国铝业的涨幅已经过度。”