指数基金就是优中选优

　　———访长盛中证100指数基金经理白仲光

　　“牛市中采用买入并持有的策略往往能获取很高收益。单边上涨的市场里就是强者恒强，实际上主动型基金很难做到买最低点，卖最高点，而指数基金被动地采取买入并持有策略，交易费用较少，可以较好地分享牛市带来的收益。”长盛中证100指数基金基金经理白仲光这样认为。

　　白仲光指出，今年以来之所以指数基金业绩跑得比其他股票基金快，原因就在于指数基金里的一篮子股票可以说是优中选优。进入指数的公司是深沪交易所里的好公司，能代表指数本身的投资价值，这是指数基金的优势。　　

　　银河证券基金研究中心统计数据显示，2006年指数基金平均净值增长率高达125.87%，高于股票型基金121.41%的平均净值增长率。而截至8月27日，指数基金同样高居各类型基金平均净值增长率榜首，其超过110.%的平均净值增长率领先其他股票基金约14个百分点。

　　今年上半年尤其是一季度市场的特点并不适合以沪深300、中证100为标的的指数基金，银行、地产、钢铁等蓝筹权重股一季度表现普遍逊于题材股。“采用完全复制方法被动跟踪指数的指数基金不可能做太多主动操作，不适合题材股主导的市场。进入二季度表现逐步好转，5·30以后是表现的最好时机。随着未来市场有效性的逐渐提高，指数基金的表现会越来越好。”白仲光表示。

　　从国际经验来看，在牛市环境下，不论是单边上涨还是震荡上行，指数基金都不会比主动型基金的平均水平差。与此同时，交易费用低、流动性好、分散投资的指数基金是分享牛市收益的最佳投资工具。

　　由于市场的已经在5000点之上，未来指数基金如何？白仲光认为，只要牛市趋势不改，指数基金的未来表现依然值得期待。

　　白仲光分析，市场会有波动，但从整体或者长期的趋势看指数总体还是向上的。尤其是中证100这样的指数，作为一个大盘股指数，其入选的成分股都是大盘蓝筹中的龙头企业，这些企业治理结构良好、经营管理能力突出、核心竞争力强、资产规模大、经营业绩好、产品品牌广为人知。从长远来看，这些具有增长潜力和竞争优势的蓝筹公司将引领中国经济的发展和证券市场的走势。从相对估值来看，大盘蓝筹股的估值仍低于全市场的估值水平。资金如果要找避风港，还是找绩优蓝筹。即使市场经过一个波动周期，先反弹上来的也会是蓝筹股。

　　白仲光建议，投资者在选择指数基金时，首先要选好标的指数，像沪深300、中证100这样的主流指数编制方法更清晰明确，未来可能产生的衍生产品会更多，机构投资者将更认同。(周文亮)


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