华泰股份：发展迅速启动林纸一体化

　　华泰股份（600308）实现营业收入295148.20万元，同比增长54.48%；营业利润39199.42万元，同比增长37.77%；净利润28025.22万元，同比增长36.57%；每股收益0.493元，同比增长21.13%。

　　公司定向增发收购的四家化工资产实现销售收入21278万元，贡献净利润9914.10万元。公司为国内新闻纸龙头企业，也是世界上最大的新闻纸生产基地。目前占国内30%左右的市场份额，但由于前几年国内新闻纸的产能快速增加，国内的新闻纸目前处于供应大于需求的局面。因此，具备强大的出口能力将成为行业领先他公司的驱动因素。虽然人民币升值能够一部分抵消进口原材料涨价的影响，但是由于近期木浆价格涨价的幅度远远大于人民币升值的幅度，这种成本上升的压力对公司利润的影响是显而易见的。今年4月，公司在山东东营的林纸一体化项目被国家发改委批准。对于林纸一体化企业而言，其将享受更高的估值水平。此次林纸一体化项目的获批对公司而言无疑具有深远的战略意义。

　　长江证券分析师刘俊预计公司08年每股盈利为1.206元。公司作为造纸行业龙头公司，且具备林纸一体化项目未来的高成长性。以32倍动态市盈率按08年每股收益进行估值，目标价38.4元，维持“推荐”评级。

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