中国联通(600050)上半年实现营业收入496.3亿元,同比增长4.5%,归属于母公司净利润12.96亿元,同比减少21.2%,每股收益0.06元。剔除韩国SK电讯可转债公允价值变动未实现损失16.4亿元,归属于母公司净利润23.3亿元,同比增41.4%,每股收益0.11元。
这是实行效益优先、成本控制等措施的结果,短期内通过节支增效来提升业绩依然有很大空间。
公司上半年内部节支增效明显,管理效率得到提升。两网分开营销表明其用户策略的调整,C网开始争取高端用户数量的增长,07年上半年净增256.9万户,同比增长41.7%。手机用户仍有近一倍的提升空间,2G在国内依然有很大的成长空间。虽然新增用户将以农村用户为主,但是移动运营商后期新增加用户其边际收益会大于边际成本,公司未来也会经历这一阶段。我国3G既不会出现运营商难以承受巨额开支的情形,也不会有恶性竞争的情形出现,3G对国内移动运营商来说仍是值得期待的。
财富证券分析师王群认为移动行业长期处于稳定增长趋势,公司在短期内可通过内部节支增效继续提升业绩,未来3G虽然不确定性较大,但将在2G增长的基础上进行,3G开展将有一定的保障。综合上述因素,预计公司07-09年每股收益分别为0.23、0.28、0.30元,给予“推荐”投资评级。
作者:今日投资
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(责任编辑:吴飞)