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安琪酵母产能扩张稳固规模优势

  见习记者唐超
  近日,安琪酵母(600298)旗下子公司安琪酵母(伊犁)有限公司计划进行年产1.5万吨酵母及酵母抽提物扩建项目。
据介绍,为进一步稳固市场龙头地位,近年安琪酵母持续扩张产能,保证了安琪酵母营业收入的稳定增长。
  据了解,我国活性干酵母工业开始于1980年代,虽然起步较晚,但需求持续增长,目前酵母行业正处于快速发展期。数据显示,今年全国活性干酵母产量约8.4万吨,同比增长27.27%,国内实际消费约6万吨,1998年至2006年,国内酵母行业的年均复合增长率为21.25%,显示出强劲的增长态势。
  据兴业证券的研究报告介绍,在国际市场,酵母行业已经是个成熟行业,全球年产酵母约350万吨,其中活性干酵母超过120万吨,年人均酵母消费量达0.5公斤,欧美发达国家的年人均消费量已达约2公斤。而在国内,目前酵母行业仍然是一个小行业,年人均消费量只有约30克。此外,受国内烘焙业、发酵面食、产酒业等下游产业增长的拉动,酵母将有巨大的市场空间。
  作为酵母行业的龙头,安琪酵母占有绝对的市场优势。酵母行业要求有较高的资金要求和技术要求,据了解,一般而言,6千吨的产能才能形成规模效应,需要投资超过1.5亿元。而对于安琪酵母来说,因为产品的可复制性和自有软件,公司扩张6千吨产能只需要投入不到1.2亿元。国内酵母行业具有很高的集中度,前3家企业占了将近70%的市场占有率,其中安琪酵母的市场份额已经超过30%。
  安琪酵母的规模优势正是因为产能的持续扩张,据介绍,2004年公司的产能是3万吨,2005年达3.7万吨,2006年则达到5.2万吨。近日安琪酵母公告称,伊犁公司拟进行年产1.5万吨酵母及酵母抽提物扩建项目,公司表示,这是为适应国际国内酵母市场扩大发展的趋势,最大限度发挥成本优势、规模优势。据介绍,该项目投资概算3.2亿元,预计从2007年年底动工,2009年年初建成投产,年平均净利润5869万元,静态投资回收期为5.29年。
  安琪酵母董秘周帮俊向记者介绍,目前公司的产能情况是,干酵母5.2万吨,酵母味素5千吨、酵母动物饲料添加剂3千吨。广西崇左方面,2008年1月增加6千吨干酵母,2009年增加至1.5万吨。而伊犁公司方面,扩建的1.5万吨酵母项目是包括5千吨干酵母、8千吨酵母味素、2千吨酵母动物饲料添加剂。也就是说,到2009年,安琪酵母的产能情况是,干酵母达到7.2万吨,酵母味素1.3万吨,酵母动物饲料添加剂5千吨。
  分析师普遍看好安琪酵母的产能扩张。兴业证券的研究报告认为,安琪酵母近几年斥资建造新的生产基地,外延式扩张提高了公司的盈利能力。第一创业分析师于海涛也表示,从近年来看,产能扩张是安琪酵母主营业务收入持续增长的主要源泉。而且,目前公司已经进入了产能高速扩张时期,因此于海涛预计,未来两到三年公司将迎来一个爆发性增长期。
  值得注意的是,酵母产品的原料价格上涨为安琪酵母带来了一定的风险。糖蜜是酵母主要原料,占总成本的40%,生产一吨酵母需要5.5吨糖蜜。今年上半年糖蜜价格回落,平均价格为850元/吨,但是不排除明后年糖蜜价格重回升势的可能。据于海涛推算,糖蜜价格每上升10%,将影响公司每股业绩0.10元。
  另外,安琪酵母在市场上具有较强的定价权,自2004年12月起,公司多次通过产品提价来消化成本上涨压力,显示其行业定价权。分析人士认为,因为具有规模优势,对于后期存在的糖蜜成本上升,安琪酵母仍然可以通过提价这种传统地方式来消化。同时,原料成本上升将给中小企业带来压力,这对安琪酵母而言也是一种利好。


(来源:证券时报) 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。
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