上市公司业绩增速明显加快

　　2007年半年报今日披露完毕

　　今天，上市公司半年报的披露将进入最后一天。而截至8月28日，两市共有1307家上市公司披露2007年上半年业绩。而在可比的1183家公司中，净利润同比增长85.49％。两市加权平均每股收益为0.23元，去年同期为0.13元，同比增长76.93％。而今年一季度，上市公司整体加权平均每股收益同比增幅为57.15％。目前看，业绩增速有明显加快的趋势。

　　以上数据显示，上市公司整体业绩增长主要依靠经常性利润来源，而且业绩增速出现加快的现象。在这些上市公司的净利润构成中，合计扣除非经常性损益后的净利润占合计净利润额的比重为92.65％。

　　部分公司靠卖股票提升业绩

　　由于2007年上市公司实施新的会计准则，部分交叉持股的上市公司股价的浮盈被按照公允价值变动净收益计入到净利润当中，部分债务重组也可以被按照营业外收入计入，而旧的准则要求债务重组只能被计入资本公积。另外，2007年限售股解冻进入高峰期，交叉持股上市公司所持股票在限售股解冻后的套现行为，也促成投资收益大幅增长。

　　可比上市公司中，2007年半年报中合计投资收益占净利润额的比例为23.06％，2006年半年报这一比例为10.09％，提高了一倍以上。其中，比例最高的前十家上市公司分别为东北电气、宁通信B、宁夏恒力、中水渔业、东风科技、明天科技、上海梅林、宁波联合、海欣股份、佛塑股份，比例均在600％以上。这些公司多数靠卖股票提升的净利润额，难以在以后的会计期间继续保持如此高的增速。

　　蓝筹股成为业绩大增主力

　　2007年半年报中合计营业外收支净额占合计净利润额的比例为4.17％，2006年半年报这一比例为-1.23％。其中，比例最高的前十家上市公司分别为广电电子、ST兴业、S*ST酒鬼、*ST康达、太行水泥、S*ST圣方、深南电A、高鸿股份、汉商集团、宁夏恒力，营业外收支净额占净利润额的比例均在500％以上。从名单中不难看出，较多公司业绩原本较差，是实施了债务重组，促成营业外收支净额增加，如*ST康达等。

　　另外，上市公司净利润额排前20名的公司中，半年报业绩实现50％以上幅度增长的中国人寿、中国平安、工商银行、兴业银行等是2006年下半年以来发行上市的，这些蓝筹股的业绩大增对整体业绩做出了较大的贡献。还有，中国石化2007年上半年的净利润就达到2006年全年的68.94％，其一家公司的净利润额就占到所有上市公司净利润总和的一成。

　　总体来说，上市公司业绩增长主要依靠自身的主营业务。对于少量非经常性收益占净利润比重较大的上市公司，其业绩的持续性需谨慎看待，注意回避个股风险，而市场整体前景仍可乐观期待。

　　西南证券 张刚 文并表

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