中信证券增发价已达74.91元 增发价为何越来越高

　　今年以来，不仅IPO创出历史新高，再融资数量也相当大，而且，增发价格频频创出历史新高。为什么增发价格会频创新高？这究竟意味着什么？

　　增发价刷新历史纪录

　　2006年增发最高价为思源电气和苏宁电器的47.8元和48元。这个纪录在保持了相当长一段时间之后，直到本月9日才被完成增发的保利地产给刷新了。然而，保利地产55.48元增发价在十多天后就被中信证券的74.91元打破了。

　　今年以来，除保利地产、中信证券等增发价格较高外，金地集团的50元、置信电气的48元、金发科技的36.98元、三一重工的33元、万科A的31.53元，也位居上市公司增发价格排行榜前列。

　　在不断刷新的增发价格中，同一家上市公司刷新自己前一次增发价格的现象非常醒目。比如，中信证券这次74.91元的公开增发价格，较其去年12元的定向增发价格飙升了524%；金地集团此次50元公开增发价格，也较其7月才完成的26元定向增发价格飙升了92%；万科此次31.53元公开增发价格，较其去年10.5元定向增发价格飙升了200%。

　　公开增发抬高价格

　　增发价格不断创纪录的原因，与游戏规则的改变有很大关系。

　　在前几年的熊市中，再融资往往会很快跌破增发价或配股价，因此逐渐受到市场冷遇，再融资十分困难。随着股改开始，股市逐渐回暖，为了解决再融资难的问题，市场创新了定向增发，即向基金等机构投资者单独增发新股。

　　定向增发往往价格较低，因为依据的价格是董事会公告前20个交易日的均价，等到股东大会批准、证监会批准等一轮程序下来，时间隔了很长，股价上涨了很多，而增发价依然很低，机构投资者自然大赚一票。

　　中小散户由于无缘定向增发，觉得不公平，市场呼吁改为公开增发，人人可以参与。于是，近期定向增发很难批准，纷纷改为公开增发。而公开增发的价格是依据招股书公布前20日的均价，加上去年以来股价不断上涨，越来越高，也就大大抬高了增发价格，出现了保利地产55.48元、中信证券的74.91元这种以前不敢想象的高价增发。

　　高价增发是福是祸？

　　高价增发最大的受益者自然是上市公司，凭空多出很大一笔钱，大大提高了净资产的价格。

　　但是，如此高价增发，投资者以后能否得到收益呢？这个只有等待时间来检验了。这不禁让人想起2000年的情景，当时刚时兴增发，价格也非常高，比如，同方股份的增发价为46元，虽然比不上现在的价格，但在当时已经高得离谱了。在后来的熊市中，这个增发价被牢牢套死，同方股份的价格曾下跌到10元左右。

　　在近期的增发股票中，也有表现一般的股票，比如，金发科技的增发价为36.98元，昨天的价格不过是37.76元；万科A的增发价为31.53元，昨天的股价为33.58元；金地集团增发价为50元，昨天的股价为55.36元。

　　高价增发的盈利效应已不如前，某种程度上将中小投资者推向了尴尬境地。也有一些大股东放弃了增发，比如，面对中信证券的74.91元的高价增发，两面针和南京高科选择参与增发，而第四大股东雅戈尔则选择了放弃，这两者究竟谁正确，我们等待历史的检验。（记者连建明）

　　光大证券8月27日召开的临时股东大会审议并通过了公司首次公开发行股票并上市的议案，光大证券将通过公开发行股票形式发行不超过5.2亿A股。有关人士预计，光大证券此次IPO募集资金将超过百亿元。

　　随着多家券商备战IPO的步伐不断加快，我国证券公司新一轮直接上市高潮即将掀起。业内人士估计，虽然IPO增强了券商自身竞争力，但短期内对行业格局并不会造成太大改变。 (来源：新民晚报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。