9月投资策略要点
维持钢铁行业“落后大市”投资评级。
8月20日宝钢股份公布2007年第四季度钢材价格政策,主力产品价格有较大下调。主力产品热轧普遍下调200元/吨,热轧酸洗SAPH系列、QSTE系列产品下调150元/吨,其余酸洗产品下调300元/吨;普冷CQ(包括BHG1、BHG2)、DQ、DDQ系列产品下调500元/吨,其余冷轧产品下调400元/吨。
热镀锌锌铁合金产品下调100元/吨,纯锌产品下调200元/吨。
7月份国内钢材产量略有下降,新增产能将继续投产。国内钢材产量3月份达到4696万吨、4月份也维持在4627万吨,5月份达到4750万吨,6月份达到4919万吨,7月份4772万吨,比6月份略有下降,但未来仍有大型企业的新增产能投入生产,如马钢新区的500万吨、鞍钢西区、安阳钢铁等新建产能都将在2007年下半年投入生产,新增产能释放的产量加大钢材供应压力。
投资建议:钢铁行业是典型的产能过剩的周期性行业,严重过剩的产能、源源不断的新增产能、严厉的出口政策将对国内钢铁企业效益影响大,而且更长远,建议在2007年中报业绩良好的时机予以减持。第三季度钢铁上市公司的业绩真正反应宏观调控下的企业效益,太钢不锈、宝钢股份不锈钢业务在7-8月份的减产将影响这些龙头企业第三季度的业绩。
10月15日中共十七大将在北京召开,估计十七大之前为政策真空期,而且第三季度报表大都未公布,钢铁股仍是相对大盘稳定的品种。
建议关注:短期关注第二季度业绩超预期、含权证、有整体上市题材和生产高端螺纹钢企业的股票,如创新高的鞍钢股份(000898.SZ)、唐钢股份(000709.SZ)、宝钢股份(600019.SS)、济南钢铁(600022.SS)、安阳钢铁(600569.SS)、承德钒钛(600357.SS)等。
8月钢铁行业运行态势分析
国际CRU钢价指数继续小幅下跌。2007年8月24日国际CRU钢价指数月环比下降0.5%,板材指数月环比下降1.0%;长材指数月环比上升0.5%。月环比美洲指数下降了1.5%;欧洲指数下降1.0%,亚洲指数上升0.4%。
8月份国内长材价格创近期新高,热板价格有较大反弹。我的钢铁网钢材指数显示,8月24日钢材价格月环比上升了5.4%、长材上升了5.8%、扁平材上升了5.01%。螺纹钢比上月底上涨了6.8%,线材上涨了4.3%,热卷上涨了6.7%,冷板上涨了3.0%,中厚板上涨了5.9%,镀锌板上涨了1.3%。
2007年7月份钢材出口居高不下,钢材贸易顺差保持高位。7月份我国钢材出口594万吨,同比增长66%,环比6月份下降42万吨,当月出口金额42.99亿美元。1-7月份累计出口钢材3970万吨,同比增长92.2%。7月份进口钢材139万吨,同比下降9.2%,当月金额17.65亿美元。1-7月份累计进口钢材1009万吨,同比减少7.8%。7月份钢材贸易顺差达到25.34亿美元,略低于6月份的26.53亿美元。7月份进口铁矿石3361万吨,同比增长35.9%,当月金额29.60亿美元。1-7月份累计进口铁矿石2.22亿吨,同比增长19%。7月份钢材顺差保持高位的原因是国际需求仍旺盛,同时国内钢材出口许可证数量管理形同虚设,没有起到应有的作用。
8月20日宝钢股份公布2007年第四季度钢材价格政策,主力产品价格有较大下调。主力产品热轧普遍下调200元/吨,热轧酸洗SAPH系列、QSTE系列产品下调150元/吨,其余酸洗产品下调300元/吨;普冷CQ(包括BHG1、BHG2)、DQ、DDQ系列产品下调500元/吨,其余冷轧产品下调400元/吨。热镀锌锌铁合金产品下调100元/吨,纯锌产品下调200元/吨。
7月份国内钢材产量略有下降,新增产能将继续投产。国内钢材产量3月份达到4696万吨、4月份也维持在4627万吨,5月份达到4750万吨,6月份达到4919万吨,7月份4772万吨,比6月份略有下降,但未来仍有大型企业的新增产能投入生产,如马钢新区的500万吨、鞍钢西区、安阳钢铁等新建产能都将在2007年下半年投入生产,新增产能释放的产量加大钢材供应压力。
8月钢铁行业股票市场表现分析
8月钢铁行业指数涨幅比沪深300指数涨幅快近10个百分点。8月(截止8月28日),沪深300指数上涨17.74%,钢铁行业指数增长27.18%,与沪深300指数涨幅近10个百分点。
主要是权重的鞍钢股份、宝钢股份、武钢股份、马钢股份涨幅较大。
9月份行业运行趋势展望
国内市场钢材价格上涨拉动国内铁矿石价格上涨,不利于2008年度国际铁矿石价格谈判。
8月份国内钢材价格的反弹拉动国产铁矿石市场价格的跟涨,这不仅侵蚀了国内钢铁企业的利润,而且不利于即将开始的2008年度国际铁矿石谈判。
攀钢集团资产上市绝非易事。8月10日停牌至今的攀钢钢钒、攀渝钛业、ST长钢所涉及的攀钢集团资产整体上市仍暂无明显进展。武钢集团曾表示要参股、整合攀钢集团,因此攀钢集团的资产要整体上市显然还会受武钢集团的影响。
9月行业重点公司投资建议
投资建议:钢铁行业是典型的产能过剩的周期性行业,严重过剩的产能、源源不断的新增产能、严厉的出口政策将对国内钢铁企业效益影响大,而且更长远,建议在2007年中报业绩良好的时机予以减持。第三季度钢铁上市公司的业绩真正反应宏观调控下的企业效益,太钢不锈、宝钢股份不锈钢业务在7-8月份的减产将影响这些龙头企业第三季度的业绩。
10月15日中共十七大将在北京召开,估计十七大之前为政策真空期,而且第三季度报表大都未公布,钢铁股仍是相对大盘稳定的品种。
建议关注:短期关注第二季度业绩超预期、含权证、有整体上市题材和生产高端螺纹钢企业的股票,如创新高的鞍钢股份(000898.SZ)、唐钢股份(000709.SZ)、宝钢股份(600019.SS)、济南钢铁(600022.SS)、安阳钢铁(600569.SS)、承德钒钛(600357.SS)等。
综上所述,目前我们审慎地给予钢铁行业的投资评级为:
未来十二个月内,落后大市。
作者:朱立民 上海证券
搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。
(责任编辑:吴飞)