风险不可低估 “港股直通车”推迟开通

　　“港股直通车”尚未正式开通，缓行论却开始出现。沪上银行人士昨向记者表示，近期港股因开放内地居民投资而出现大涨，难免使风险论或缓行论受到关注。

　　据了解，监管部门对“港股直通车”推迟开通的解释，是由于风险控制等细节问题。

对此，有市场人士提出，海外市场的平均市盈率虽低，但市场风险依然存在。尤其港股已出现大幅上涨，要吸取之前开放投资者参与B股市场的教训。恒生指数2006年的涨幅为34%，在开放内地居民投资的利好刺激下，最近两周分别大涨了12.4%和4.6%，并创出历史新高。如果内地资金进入香港股市，遭遇国际套利资金离场，有可能像2001年首批闯入B股市场的国内投资者一样吃亏。

　　该人士称，外管局在“试点方案”中明确，“天津中行和中银国际应加强投资者教育，充分向投资者揭示投资风险，使投资者形成风险自担的意识。”如果银行只是把风险揭示条款列入开户协议书中，很难满足投资者教育的要求。与基金、理财产品销售不同，尽管银行在加紧培训理财经理，但国内银行的理财经理几乎都没有港股投资经验，匆忙上阵容易“外行指导外行”。他建议，“炒港股”应适当提高门槛，开户前先对投资者进行必要的风险测试，劝阻部分抗风险能力差及缺乏投资知识的开户申请者。

　　某银行个人金融部人士对记者说，投资者应该理性看待“炒港股”。香港股市的投资者结构不同于A股市场，散户占比较低。银监会开放银行推出直接投资港股的QDII产品后，大部分银行也没有采取直接投资的方式，而是“借道”国际知名的股票基金。其中一个原因是，国内银行对直接投资港股同样缺乏经验。

　　该人士表示，散户的短期投资特征较明显，盲目冲进香港股市的风险更大。对有意投资港股的个人投资者来说，还是选择QDII比较适合。可以根据自己参与的意愿及风险偏好，挑选银行系QDII或基金系QDII。

　　理性看待“炒港股”

　　复旦大学金融学博士后王尧基向记者表示，开放内地居民投资港股是大势所趋，是资本项目逐步开放的重要步骤之一，不会导致外汇储备出现巨大缺口。一是我国外汇储备充裕，6月份贸易顺差还创下单月历史新高，达145亿美元；二是外汇资金封闭运行。“试点方案”规定，投资者证券投资跨境资金只能在天津中行和中银国际之间收付，不得向第三方划转和在境外存取，防范境内外其他外汇资金混入证券投资资金跨境流动；三是投资海外资本市场的资金不会过于“汹涌”，即便购汇不受年度总额限制，也不会出现过大的交易规模，投资者仍会以A股市场作为“主战场”。

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