民生银行：多重因素驱动中期利润增长

　　民生银行（600016）中报显示：截至07年6月底，公司总资产为8521亿元，比06年底增长21.65%，同比增长36.24%，增速较快。实现净利润28.21亿元，同比增长了65.81%，每股收益0.19元，每股净资产2.96元。

　　利润增长驱动因素：净利息收入、手续费及佣金净收入快速增长；其他经营净收益大幅增长。而业务及管理费、营业税及附加、所得税快速增长则是阻碍净利润增长的主因。公司个贷占比基本稳定，略低于上市银行平均水平；存款活期比例微增1.26个百分点。债券余额增加，但占比下降。同期，公司非利息净收入占比提升至9.54%。手续费及佣金收入同比增长54.39%；其他经营净收益猛增767.56%，成为带动非利息净收入增长并促使其占比提高的动因。

　　国泰君安分析师伍永刚上调公司07-08年每股净收益至0.441元和0.63元。根据调整后的预测，对应07年动态市盈率、市净率分别为38.4倍、5.68倍；08动态市盈率、市净率分别为27倍、4.77倍。维持“增持”评级，年内目标价18元。

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