2007年上半年医药工业实现收入2591亿元,同比增长23.1%,增幅提高2.89个百分点,利润总额约231亿元,同比增长约34%,增幅提高25个百分点。显然,医药工业正处于恢复性增长状态。
与此同时,药品市场秩序整顿和反商业贿赂工作也在深入开展,全面实施药品分类管理,有步骤地降低药品价格,另外《制药行业污染特排放标准》也将在2007年出台,并可能成为医药工业企业新的准入标准。
2007年前8个月医药指数累计涨幅高达161%,而同期上证指数涨幅为90%,今年以来,尤其是前五个月,医药股远远跑赢大盘,但涨幅居前的以中低价医药股以及重组、拐点类公司,产品价格大幅上涨的原料药公司为主,而云南白药、广州药业、恒瑞医药等医药板块中的白马股均远远跑输大盘。整体上看,目前医药板块2009年PE已超过40倍,而行业政策频出、企业成本压力大、竞争环境仍然恶劣,未来两年保持持续30%以上的增长有一定难度,在整体板块估值不低的情况下,行业研究员建议选择各细分领域优质股和拐点确立、估值相对偏低的品种作为防御性选择。行业研究员维持对天士力、天坛生物、东阿阿胶、同仁堂、恒瑞医药、中恒集团等的“推荐”评级。
(天信投资 王飞)
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