渤海投资：科技股 老龙头焕发第二春？

　　渤海投资秦洪

　　从近期盘面来看，A股市场面临着较大的调整压力，主要是因为二线蓝筹股的估值压力以及前期大涨所带来的获利盘的抛售压力。但是，盘口也显示出，科技股正在蠢蠢欲动，似乎有东山再起的感觉，海虹股份、综艺股份等上一轮牛市行情的老龙头股更是如此，那么，如何看待这一信息呢？

　　新动力悄然浮现

　　在机构资金等价值投资者的眼里，科技股的市场形象其实并不佳，因为科技股大多缺乏实在的业绩支撑，大多是靠题材与主题投资来支撑起高企的股价，甚至有观点认为，目前A股市场泡沫较大的板块就是科技网络股板块，比如说海虹控股，半年报每股收益只有0.0137元，但目前股价却高达15.45元。动态市盈率近500倍，不可谓不高。

　　但是，不可否认的是，经过近年来的努力，科技股正面临着较大的产业支撑，一方面是因为我国强调科技创新，已出台了多项科技产业的扶持政策，尤其是电子元器件业在税收政策等方面拥有其他行业所不可比拟的优势，盈利能力正在迅速提升。另一方面则是上市公司自身也在进行着产业转型，尤其是在股改过后，“市值管理”推动着科技股的管理层、实际控制人打造新的产业支撑，从而赋予其快速成长的推动力。

　　与此同时，我国经济发展对科技产业也提出了新的要求，也就产生了新的做多动力，比如说新能源技术的应用已成为科技股一个新的兴奋点。再如航天、军工业务的发展，也拓展了科技产业的发展空间，为从事于航天军工业务的上市公司提供了新的订单，新的成长空间。比如说高温超导业务在军事领域的应用有突破的趋势，从而为综艺股份这只科技网络股的龙头股注入了新的做多动力。

　　市场氛围有利于科技股走强

　　更为重要的是，科技股走强也具有极强的市场氛围，一是因为目前A股市场面临着估值的压力，但对于科技股来说，由于主导产品有着快速增长甚至是超预期增长的速度的属性，所以，在估值方面，市场有着更大的容忍度，海外市场也是如此，纳斯达克市场就存在着大量的百余倍市盈率的个股。所以，对于主流资金来说，也需要科技股启动，以突破市场的估值束缚压力。

　　二是创业板市场的推出，已成科技股启动的催化剂，这其实包括两个方面，一方面是创投概念为部分科技股注入了新的血液。另一方面则是部分科技股旗下大多拥有发展前景广阔的子公司，这些子公司也是创业板的强有力的候选者，比如说海虹控股的联众，因此，创业板的推出必然会对这些科技网络股形成新的冲击力。更何况，创业板的高定位预期也有利于拓展主板市场资金对主板科技网络股的估值视野。

　　故笔者认为目前科技股的确具备着突破的冲动。有意思的是，由于科技股在前期不是市场追捧的对象，因此，股价走势落后于大盘，海虹控股、综艺股份等科技网络股龙头股的股价相当于上证指数在4500点左右的价格，所以，也存在着补涨的动力。如此诸多动力结合在一起，的确可以推动着科技股在本轮牛市行情中出现领涨的行情特征。

　　低吸两类科技股

　　但是，值得指出的是，科技股在这里是一个相对约定俗成的概念，主要指类似于歌华有线、东方明珠、海虹控股、综艺股份、中信国安等在上一轮牛市行情中有过突出表现的个股。其实，对于中小板块以及主板中的部分传统产业来说，由于其主导产品的科技含量高，虽然没有科技二字证券简称，但实质上也是科技。只不过，为了行文的方便以及市场的约定俗成的看法，科技股主要局限在上文提及的科技股概念股中。

　　因此，在实际操作中，关注两类科技股，一是类似于海虹控股、综艺股份等受到创业板推出信息刺激的个股，尤其是综艺股份拥有创投概念股，也拥有经过产业整合之后的转型成科技产业控股公司的股价做多动力，近期行业分析师研究报告相继推出将成为该股向上的推动力，可以低吸持有。二是类似于歌华有线、中信国安、东方明珠等基本面相对优异且存在着盈利能力提升预期的科技网络股，也包括受到3G产业预期的中兴通讯、高鸿股份等个股。

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