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雅戈尔:漂亮50之精品 补涨要求强烈

机构:国海证券
周四大盘如期出现继续创新高的走势,但管理层有加强监管迹象明显,8月CPI等数据即将公布,加上周末情结,预计周五大盘或震荡窄幅整理的可能性较大。只宜轻仓短线参与。

“漂亮50”,原指上世纪60~70年代在纽约证券交易所50只受追捧的大盘股。

漂亮50成为那个年代牛市行情的重要推动力量。A股市场的上证50,是与漂亮50最为接近的,上证50是A股本轮牛市最主要推动力量。对一般中小投资者而言,如果说你不知道如何选择股票时,不如就在上证50成份股中进行寻找,这是跑赢大盘的基?H?月20日以来,上证综指上涨37.86%,而相当多的个股却没能超过5月30日高点,但上证50的涨幅是41.45%,领先大盘涨幅,即如果说你是以上证50为基础的投资组合,意味着有可能跑赢大盘。

另外,目前上证50成份股动态市盈率约为32倍多,大大低于市场的平均水平。在上证50成份股中,雅戈尔(600177)当前市盈率26倍多,低于50股平均水平,即投资价值突出。在7月以来大盘上涨过程中,该股一直处于蓄势阶段,7月20日以来,该股仅上涨18%多,大大低于上证50指数的41.45%,潜在补涨要求强烈。

雅戈尔(600177)不仅投资价值突出,而当前位置的投资机会也较为明显。著名的投资大师彼德•林奇的投资法则之一是“利空时买入”。这一点对于基本面良好的个股来说,依此法则成功机会大增。这是因为,利空时投资者普遍较为恐惧,通常是感性的主动抛售,但利空作用投资大众心理的时间通常较短,那么因为利空打出的低点,往往是短线较好的投资机会,甚至常常成为行情的启动点。试想,对于一般投资者而言,如果说周二利空时不愿意卖出股票,那么在当前大盘仍较稳定时,是不是也不愿意轻松卖出股票。作为上证50成份股,雅戈尔(600177)大形态相当稳健,因公司可转债未获通过,周二出现下跌,盘中一度跌破60日线,是2006年年底以来,首次触及60日线,且量能稳定,周三与周四温和放量走强,预示其周二是空头陷阱,在量能支撑与补涨要求强烈的情况下,该股有望出现加速上攻行情。

对于周二因可转债未获通过而下跌并触及60日线,周三与周四的走势表明是市场反应过度,进而形成投资机会。如果查阅券商的研究报告,可以发现近期各券商分析师对于雅戈尔的评级均为"持有"或者 "买入"以及"强买", 均看好雅戈尔后市的表现.尽管此次发行可转债未获通过虽然意外, 但是以雅戈尔对雅戈尔的各项业务发展以及未来的发展战略均没有什么大的影响。此次雅戈尔申请发行的可转债规模为18亿元,债券期限3年,募集资金全部用于该公司四个房地产项目。截至今年9月5日, 雅戈尔持有中信证券,宁波银行,交通银行,宜科科技,上海九百,百联股份,中国远洋等7家上市公司的股份,总市值达到近200亿元,其中流通股市值达到140亿元左右。这些可流通股部分,卖出约十分之一,就相当于计划可转债融资规模。由此可见,可转债未获通过对公司影响相当有限。

对于雅戈尔(600177)的投资价值,主要从三个方面考虑。一、大服装方面,雅戈尔是中国男装第一品牌,衬衫和西服国内市场占有率分别为连续十二年和七年位居第一;二、在房地产领域:公司在房地产领域发展势头良好,上半年房地产收入突破10亿元,全年预计突破23亿元,公司目前土地储备达300万平方米,潜在增值可观;通过宁波东海花园,东湖花园,海景花园以及苏州未来城几个楼盘成功运作, 公司全资子公司雅戈尔置业开发能力和盈利能力已跻身国内房地产行业前列, 成为宁波,苏州等二线发达城市区域地产龙头企业。三、关于股权投资:公司当前仍持有约1.5亿股中信证券,以9月6日收盘价计算,增值超过120亿元。公司还持有1.79亿股宁波银行,市值达48亿元,增值也相当可观。雅戈尔除持有中信证券和宁波银行之外,还持有交通银行、宜科科技、广博股份、上海九百、百联股份和中国远洋等上市公司的股份,总市值达到200亿元,其中流通股市值达到140亿元左右。

在周三大盘接近5400点之时,作为上证50成份股的雅戈尔(600177),股价仅是6月中旬大盘4300点附近的水平。中报显示,雅戈尔每股收益约0.58元,当前市盈率约26倍,以当前市场整体估值水平来看,其投资价值突出。

技术上,该股3月份开始加速上扬,6月中旬之后开始整理,整理过程中量能保持良好,预示筹码较为稳定,即使周二因未通过可转债,出现回试60日线的走势,其量能仍能保持良好,周三和周四温和放量走强,预示周二是空头陷阱。有望加速上行。建议积极关注。

国海证券 王安田

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