北京银行预路演昨日在京收官

　　⊙本报记者 丁燕敖

　　为期四天的北京银行预路演昨日在京收官，机构参与积极。据此次发行安排，北京银行将于10日公布发行价格区间，向参与初步询价并提供有效报价的机构进行累计投标询价，并于12日据累计投标询价结果确定最终发行价格。

　　申银万国发布研究报告预计，北京银行上市后的合理市场定价在18.0至19.5元，对应2008年4.0倍到4.4倍的PB，以及27倍到29倍的PE。两家主承销商所给的合理价值区间则一为18-20元，一为16-20元。

　　据悉，在为期四天的预路演过程中，机构、券商、保险公司等机构投资者围绕北京银行的财务状况、成长性、跨区域发展战略以及与ING的合作等诸多热点问题与北京银行管理层进行了沟通。

　　招股材料显示，截至2007年3月31日，北京银行的不良贷款率为3.34%，拨备覆盖率为87.46%，这一水平低于另外两家上市的城商行，在上市银行中也处于中游水平。对此，北京银行管理层表示，这主要是出于历史原因。2006年末如果扣除信用社和建行初期的不良资产，不良率仅为1.76％。

　　而对于该行业务结构呈现“两强一弱”，即以政府机构、中央企业等大客户为主的公司业务和资金业务发展较快，而个人业务则相对逊色的情况，该行管理层也表示，公司目前已制订了大力发展零售业务的战略，并计划通过财富管理中心和社区银行等新兴业务带动零售业务的增长。

　　对此，平安证券研究员邵子钦认为，来自荷兰ING的合作或将在未来给北京银行带来很大帮助。

　　一位基金公司研究员则向记者指出，北京银行的另一优势是较大的资产规模和地缘优势。从2006年底的情况看，北京银行已经超越上海银行，成为国内最大的城市商业银行，其资产规模是已上市的南京和宁波银行的四倍多，与股份制银行中的深发展相当。同期，其在北京地区人民币存款、贷款余额的市场份额分别为7.72%和10.80%，在十五家中资商业银行中分别位居第四位和第三位。

　　“但这也正成为一把双刃剑。”上述研究员说。他表示，从未来看，在北京的地缘优势仍然是北京银行成长的主要动力，但跨区经营的成败同样也与地缘优势息息相关。目前，北京银行已在天津、上海等地设立分行，但其能否把在北京的发展模式成功复制，则仍待观察。

　　数据显示，北京银行的盈利能力在上市银行中处于中游水平，2006年实现全面摊薄后的ROE为21.75%，ROA为0.78%。与之前上市的城商行相比，其ROE处于中间水平，高于宁波银行低于南京银行。