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存款准备金率已成央行“常态”调控手段(图)

央行今年已7次上调存款准备金率 史丽 资料图

  ⊙本报记者 但有为

  中国人民银行6日宣布,决定从2007年9月25日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。据悉,这已是央行年内第7次上调存款准备金率,次数之多创历史之最。

  对此,大多数业内专家认为,尽管已是年内第七次,但此次上调并不会对股市产生大的影响。考虑到流动性充裕仍将持续,央行的紧缩性货币政策还远远没有结束。

  已成央行“常态”手段

  动用存款准备金率,在以往一般被视为货币调控的“猛药”。
不过,从去年开始,面对银行体系不断增长的流动性,央行如今频繁上调存款准备金率进行调控已渐成常态。

  昨日,在大盘蓝筹的强劲飙升带动下,上证综指一举突破5400点大关,并最终报收5393.66点,上涨82.94点,涨幅1.56%,再度创下历史新高。

  中信证券首席宏观分析师诸建芳认为,央行在此时点选择再次出手,间接反映监管层的一个想法,即希望市场的上涨更为理性。但是他同时指出,由于对资金收紧的幅度有限,并且市场资金充裕,此次上调存款准备金率对股市的影响不大。

  针对本次存款准备金率的上调,天相投资顾问石磊指出,此次上调和上次基本一样,还是为了防止经济过热而实行的政府宏观调控手段。目的在于抑制流动性过剩,而准备金率的调高对股市没有太多影响。

  国家统计局数据显示,今年第二季度,国内生产总值同比增长11.9%,季度增速创近10年来的新高;居民消费价格指数(CPI)7月份上涨达到5.6%。而根据近日各大机构陆续公布的预测报告,8月份CPI增速很可能超过7月。

  此外,经济发展所呈现出的外汇储备过多、外贸顺差过大和投资增长过快(即“三过”)态势也十分明显。

  上调准备金率,银行受的影响无疑最大,那么银行业绩是否会受到影响?招商证券分析师罗毅认为,由于目前超储率还是很高,上调准备金率对银行不会有什么影响,他表示继续看好银行股。

  紧缩货币政策或有后手

  截至目前为止,8月份的一系列敏感数据仍未正式对外公布。但分析人士指出,央行再次上调存款准备金率可能是针对8月数据打“提前量”。

  石磊认为,8月份数据即将出台,预计CPI涨幅会达到或者超过6%,这将使央行面临加息与上调存款准备金率的双重选择,提前上调存款准备金率是出于政策错开的考虑。

  即便如此,专家指出,央行仍有进一步上调存款准备金率的可能,同时也不排除近期加息的可能性。

  诸建芳认为,尽管12.5%的存款准备金率已经接近历史高点,但并不意味着它已经到了临界状态,不排除央行继续上调存款准备金率至13%以上的可能。他同时指出,下周起将陆续公布8月份宏观经济运行,数据预计偏高,加息随时有可能出台。至于加息次数,诸建芳预测是到年底前,加息1-2次。

  近日,央行在公开市场操作中首次以“特别国债”作为抵押券,招标发售人民币100亿元6个月期正回购协议。业内人士指出,此举意味着央行正式动用“特别国债”这个工具,来缓解国内流动性过剩的压力。

  安信证券首席经济学家高善文则认为,央行还会继续采取汇率、利率等调控手段来抑制流动性过剩和物价上涨的势头。此外,经济政策配合也至关重要,“如调整要素价格,进一步落实出口退税、有效的控制投资等,这些都是重要的措施。”
(责任编辑:单秀巧)
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