股指冲高中再现政策手 5400关口压力骤增

　　在逼近5400点的历史新高时，昨日大盘走势可谓一波三折。午后，当股指突破5400点后，出现一波快速跳水；尾盘时，工商银行、中国银行等指标股又被急速拉升促使股指再次逼近5400点。晚间，央行再度宣布上调准备金率，这一突发情况又为大盘短期走势带来不确定因素。

　　指标股尾盘异动

　　昨日沪市A股480家上涨286家下跌，深市A股323家上涨235家下跌，沪深两市上涨家数均明显超过下跌家数。而板块指数涨幅排行显示，机械、钢铁、教育传媒、3G、通信、航天军工以及银行等板块整体走势强于大盘；相反，煤炭石油、有色金属、酿酒食品、供水供气以及交通设施等板块全天表现相对偏弱。

　　昨日尾盘，工商银行、中国银行等大盘股突然放量拉升，其中仅中国银行就为指数上扬贡献了近23点。通过指数贡献功能显示，昨日对上证指数贡献最大的分别为工商银行、中国银行、中国人寿、中国石化、中国远洋、交通银行、中国联通、中国平安，指数贡献负面作用较大的为中国铝业、贵州茅台、海通证券、辽宁成大、宝钛股份、兖州煤业、青岛海尔和中宝股份。

　　重视政策调控效应

　　较之昨日指标股的异动，紧缩调控政策的出台同样令人有些措手不及。昨日收盘后，央行宣布从9月25日起上调银行存款准备金率0.5个百分点。

　　“宏观经济增长过快，通胀压力增大使紧缩调控将成为下半年宏观经济政策的常态。”银河银泰基金经理刘风华认为，今年上半年，央行已经上调了6次存款准备金率和4次加息，预计未来几个月还将继续提高存款准备金率和利率，收紧流动性。但由于实际负利率现象并未改变，储蓄资金将继续保持流出的趋势，流动性充裕的格局不会改变。不过，刘风华也强调，相对于某一次加息的影响，紧缩调控的累积效应不容小视，应对其保持密切的关注。

　　“牛市的趋势依然可以延续。”刘风华表示，由于本轮牛市的几个驱动因素到目前为止都没有发生大的变化，包括宏观经济的高速增长，为上市公司的业绩成长提供了良好的环境；此外，股改后股权激励的实施，以及陆续注入的优质资产都会在未来两年提升上市公司的管理水平和盈利能力，而流动性充裕的局面也没有发生根本改变。

　　市盈率短期已处高位

　　9月，上证指数以跨越5300点、冲击5400点的姿态迎来了又一轮新高行情。站在前所未有的高度，上市公司的业绩增速能否长久地支持当前的市盈率水平？这在机构中引发了较大的争议。

　　“A股市场2007年预测市盈率为38倍，2008年的预测市盈率水平大约在30倍左右，2009年大概是23倍左右，而沪深300指数的市盈率也大约在同样的水平。”博时新兴成长基金经理何肖颉指出，从历史的角度去看，这个估值水平在目前这样一个盈利快速增长的基础上还是有合理之处的，当然也不能说便宜，而且同样的数据不同的投资者也会有不同的解读。长期来看，对经济的增长，对市场的发展还是比较乐观的，但短期内市场的估值水平确实在一个相对比较高的位置。 (来源：新闻晨报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。