中金黄金：增发解决储量问题提高产能

　　中金黄金（600489）拟定向增发1.3亿股，完成后黄金资源量及储量从目前的约73吨增长到约203吨，矿产金年产量从4.8吨增长到11.86吨。另外，集团公司与上市公司还签属框架协议，在此次增发完成后24个月之内分批将其它黄金资产注入到上市公司中去，预计远景储量将达到300吨以上。

　　公司作为唯一央字头的黄金生产企业，近年来在行业景气提升的大背景下，稳步发展，收入、利润连年提升。但企业10%左右的矿石自给率在行业内明显偏低，企业对于资源的掌控偏少将严重影响企业的发展速度与抵抗系统风险的能力。此次定向增发将有利于公司增加矿石储量。预计公司08年初完成定向增发程序，中金集团将以其持有的陕西太白黄金矿业77.2%的股权、内蒙古包头鑫达黄金矿业82%的股权，河南金源黄金矿业51%的股权、湖北鸡笼山黄金矿业55%的股权、广西凤山天承黄金矿业100%的股权和拥有的全资企业辽宁五龙金矿、辽宁黄金公司、中国黄金集团二道沟金矿、黑龙江乌拉嘎金矿100%的权益作价认购本次发行的部分股份，比例将不低于45%。

　　齐鲁证券分析师李莉基于假设08年底增发，09年底协议框架资产尚未进入上市公司前提下，预计07-09年每股收益分别为0.83、0.98、1.17元。维持“谨慎推荐”投资评级。

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