大盘转入区域震荡整理 调整持股结构是硬道理

机构：重庆东金
一汽集团整体上市题材使相关汽车股受到市场拉升，机械船舶、交通运输等板块继续活跃，股指期货和创投两大题材也相当活跃。但在历史高位利空因素增加，把握个股个股机会难度开始加大。

据分析，A股市场充裕的资金供给的状况将会在四季度发生改变。

首先，四季度可流通“小非”市值创历史之最，达到5992亿元。其次，在未来6个月内，海归大盘股的市值可能将达到3570亿元。此外，QDII和个人直接投资港股将打开内地资金分流渠道，预计未来一年内将有6400亿内地资金流入香港，相当于“中国概念股”总市值的5%。而在6、7、8三个月，A股市场的上涨很大程度在于资金的贡献。据统计，自5·30以来沪深300指数上涨38%，业绩预期上调贡献了19%涨幅，而市盈率上升贡献了另外一半涨幅，资金推动行情迹象明显。特别是在7、8两个月内，公募基金规模新增约3000亿元，而同期IPO规模不足600亿元。当然，目前阶段由于流动性过剩格局未发生明显改变，大牛市的上涨惯性还将起作用，短期大盘仍可能延续8月份上攻趋势，但上涨空间不可期望太高，前期累计涨幅较大的大盘蓝筹股回吐可能性不小，这将会加剧大盘的震荡，大盘可能会一改单边上行的趋势，转入区域震荡整理。

本周较为明显的特征是在蓝筹股前段时间整体上涨幅度较大、估值优势逐步消失的环境下，题材股正在活跃起来。基于此，建议投资者调整好持股结构，关注"5·30"以来调整较为充分的一二线蓝筹股、注资重组股以及三季度高成长股，逢高减持一些近期累计涨幅过大、对业绩透支严重的个股。我们认为具备实质整体上市题材的品种有望获得市场长期的青睐。而单纯的题材炒作则需要谨慎并短线心态对待，毕竟来也匆匆去也匆匆。

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