首创期货 ：美就业数据拖累期铜收跌

　　上周，期铜走势以收跌为主，全周走低315美元，连续两周的反弹势头，在三月期价触动7500美元后，开始松动。周五价格收至7190美元一线，技术上看，日K线显得相当疲弱，价格一旦跌破7000美元，有加速下跌的可能，支撑位将向6800美元、6500美元寻求支撑，短期反弹彻底打破；周K线略微乐观，价格暂时收稳中长期高位震荡通道下限，但同样显示，一旦价格无法在后期形成7100-7200美元短期震荡，价格将破位滑落。

　　持仓状态上，周内人气缓慢回升，价格的下行伴随着持仓量的走高，人气以疲软为主。宏观经济数据、央行策略继续成为主导金属走势的关键。上周欧洲及英国央行宣布继续维持4%、5.75%基准利率水平不变，为缓和市场动荡起到了稳定人气的作用。本周美联储利率决定将备受关注。我们仍然认为，其采取减息的可能性不会很大，从FED内部表态看，对于通过减息平息次级债危机遭到了部分成员的否定，且危机对于美国经济的影响尚需具体评估，短期减息显得有些盲目。假若一旦减息，届时市场可能还会出现相反的反应，认为FED减息“坐实”了危机对于美国经济产生了巨大不利的影响。因此，考虑到金融环境的稳定、以及需要时间评估次级债具体影响，美联储的此次决议将以维持利率不变的可能性为大。

　　经济数据方面，近期任何一个重要数据都将成为评估次级债不利影响的证据，备受市场关注，价格的走势也将受其指引。上周五，美国公布了新一轮就业数据，其8月非农人口就业减少4000人，大大低于此前预期走高1万人的预期，刺激欧美股市快速下滑，拖累金属市场人气。而ISM制造业指数的温和、营建支出的预期疲弱以及“9.11”以来最为疲弱的未决房屋销售，纷纷加重了市场上的看空人气。以影响看，周内美国重要数据公布较少，重点关注周五的消费者信心指数；FED利率决议将牵动人心，市场将以谨慎操作为主，假若其采取减息，料市场短线人气将以走升为主。罢工问题上，秘鲁南方铜业定于本周12日罢工，政府能否加以阻止尚存变数；墨西哥集团罢工仍在僵持；赞比亚坦赞铁路运输受阻继续关注。总之，相较于稳定不安的宏观氛围，市场对于罢工问题的关注显得冷淡，但对于中期仍将饱受原材料瓶颈的铜市讲，消费旺季中的产量损失仍将对价格形成支撑，因此铜价易在低价位反弹。

　　库存上，市场对于旺季库存走低普遍存有预期。LME亚洲仓库已经下滑，中国较为强劲的需求为其提供支撑，另有消息称，欧洲的现货升水也已企稳回升。沪铜库存上周以走跌3000余吨为主，本周关注0709交割情况，由于现货持小幅贴水，料库存将以小幅入库为主。国内走势开盘将以被动跟随外盘为主，但鉴于消费良好、宏观环境增速强劲，价格易较外盘为坚。

　　据传近期将有大批到港精炼铜进入现货市场对价格产生压制，我们认为，由于海关、环保部门对于废铜的进口、粗加工加大了管制力度，限制了废铜的供应，因此，精炼铜供应的加大部分抵消了废铜供应的不足，其对国内现货的影响暂时趋于中性，价格持震荡的可能性较大，我们认为国内精炼铜价格在62000-63000元存在着较强支撑。不过，一旦废铜进口重新打开，供给形势将大为缓和，据悉香港未进口废铜大量囤积于香港，继续关注事态发展。操作上，内盘持短线思路，料开盘追随外盘，但可能多形成低开高走局面；多头需谨慎持隔夜仓。