有色金属牛市行情有望延续

■ 半年报行业盘点

　　□本报记者董文胜

　　
　　
　　
　　2007年的中报已经告一段落，在各大板块中，有色金属板块在A股的表现，可以说是“姹紫嫣红、花香四溢”。

　　
　　有色金属价格的飙升、重组与资产注入以及“中国因素”强劲支撑，给2007年有色金属行业的中报业绩抹上浓浓一笔亮色。对于2007年下半年有色股的表现，行业分析师还是给予了乐观的期待。

　　
　　有色红遍A股半边天

　　
　　市值飙升、业绩大增构成2007年上半年有色金属行业的主色调。

　　
　　本报数据中心统计显示，截至9月7日，33家有色金属企业（证监会行业分类标准）总市值已经达到1.2万亿元，占A股市值比例超过5%。与去年同期相比，市值增幅超过800%。有色股平均股价达到45.8元，平均每股收益达到0.475元（上半年），与此同时，有色股的平均市盈率也达到了48倍。

　　
　　有色股市值大幅上升，显然与中国铝业、西部矿业新股上市有着必然的联系。这两家市值总和接近6000亿元。这就与有色金属股的中报业绩、重组预期以及行业景气息息相关了。

　　
　　33家有色金属企业2007年中报创下了150.18亿元的净利润，与去年同期相比，增幅达到17.9%。由于巨无霸中国铝业的中报业绩出现了小幅下降，这对于整个有色金属行业利润增幅产生极大影响。不过，大部分有色金属企业利润还是出现惊人增幅。与去年中报业绩相比，今年中报业绩增长的就达到26家，其中增幅100%以上的就有12家，增幅在50％－100%之间的有4家。关铝股份业绩增幅达到697.48%，锡业股份业绩增幅达到475.39%，贵研铂业业绩增幅达到383%。另外，也有7家有色金属企业业绩出现负增长。

　　
　　不过，记者也注意到，与有色金属股“大好河山一片红”相映衬的是，相当数量有色金属企业出现毛利率下降。总体来看，冶炼企业毛利率呈下降趋势，而矿山企业毛利率则有上扬。从绝对量看，冶炼的比重会大一些，从而带来整体行业毛利率的下降。

　　
　　外延式增长点燃有色行情

　　
　　对于上半年有色金属行业的火爆，业内人士分析认为，产能扩张、资产注入以及重组预期形成的“外延式”增长推动了有色股的飚升。当然，这也与有色金属行业景气周期的延续紧密相连。下半年，有色金属行业的表现还将延续上半年的行情。

　　
　　安信证券分析师衡昆接受记者采访时表示，今年上半年，在有色金属行业中，并购重组以及相关的资产注入成了股价飙升的“发动机”。

　　
　　中铝与包铝、山铝的换股以及吸收合并，中铝与云铜的战略合作，锌业股份大股东引进合作伙伴中冶科工集团等等一系列动作掀起有色金属巨大波澜。而云南铜业、驰宏锌锗的产能扩张也非常引人注目。中国铝业海外成功找矿也在激奋市场神经。另外，南山铝业、云南铜业、铜都铜业、山东黄金、中金黄金、吉恩镍业等公司通过集团资产的注入，也在放大市场对有色金属行业的预期。

　　
　　衡昆表示，宏观部门对中国经济较为乐观，全球工业增长有望在今年晚些时候结束下降过程；今年下半年全球有色金属消费增速有望好于上半年；2008年的消费增速又有望好于2007年。总体而言，有色金属行业的基本面和价格走势更为乐观；认为未来两年主要有色金属供应仍将难以满足需求的增加，本轮有色金属价格的牛市行情将会延续。

　　
　　光大证券分析师江宇昆也持同样的观点。他认为，“中国因素”的推动会带来有色金属需求的强劲增长，有色金属像铜、锌、铅、锡会维持高位运行。而一些贵重金属，像黄金的价格会依然坚挺。当然，对于有色金属行业的影响也不排除有一些不利因素，如美国次级债的影响，值得关注。

　　
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