五矿发展：收购钢铁资产实施战略转型

公司(600058)希望以贸易为基础，发挥其下游网络渠道和上游资源的优势，转型为钢铁产业链集成供应商。

　　公司拟配股募集资金收购五矿营口中板有限责任公司的61.87%的股权，此次股权转让的价款为280876.77万元。收购完成后，将合计持有五矿营口85.88%的股权。配股方案为每10股配3股，配股价不超过18元，配股之后公司的总股本将达到10.75亿股。

　　
　　五矿营口中板有限责任公司是国内生产中厚板的专业厂家，中厚板产能150万吨。今年上半年净资产收益率和毛利率水平分别为12%和20%，远远大于行业的平均水平。2007年上半年实现主营业务收入42.51亿元，同比增长46.38%；实现净利润4.17亿元，同比增长170.78％，预计2007年全年净利润达到8亿元。宽厚板项目将于2009年投产，2010年达产，设计产能150万吨，预计达产后年利润贡献将达到15亿元。此外，公司收购五矿营口的钢铁资产后将会对双方现有业务形成促进。

　　
　　冶金成套设备出口业务有望成为公司新的利润增长点。公司还拥有完整的钢铁营销网络，已建成13个一级公司、70个二级营销网点和2个钢材交易和加工中心，正在筹建2个加工配送中心，钢材年分销总量超过200万吨。

　　
　　资产注入目前尚没有方案。五矿集团旗下有3家上市公司，集团对五矿发展的定位首先是黑色金属领域综合服务商，集团重组了国内最大的独体铁矿企业———河北邯邢冶金矿山管理局，获得了5.3亿吨的铁矿资源储备，后续的资产注入值得期待。

　　
　　预计2007年每股收益0.90元，2008年公司原有业务每股收益按照增发后的股本计算在0.67元左右，对五矿营口的投资将贡献每股收益0.66元左右。我们保守给予2008年30倍的市盈率，对应的目标价位在39元。另外，五矿集团未来对公司的资产注入也值得期待，因此给予“推荐”的投资评级。

　　
　　建议投资者参与配股。如果投资者以33元的价格从二级市场购买了公司的股票，然后按照18元的价格参与10配3的配股，其平均持股成本则为29.54元，距离39元的目标价位尚有32％的上涨空间。(兴业证券)（来源：上海证券报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。