重庆东金：主动调整牛市才更加长久健康

机构：重庆东金
在经过周二利空的集中轰炸后，周三消息面显得有所平静，两市出现了宽幅震荡。前期的热点如银行、地产等基金重仓品种明显抛售压力增强，也对指数形成最大的压力，但是仍有个股出现了强势。在盘面上来看，有色金属、能源电力、药业、资源矿业、汽车、铁路运输等均板块表现强劲，如有色的豫光金铅、山东黄金、锡业股份等纷纷冲击涨停；电力的京能热电出现涨停；药业的康缘药业出现涨停；矿业板块的辰州矿业、金岭矿业也是冲击涨停；大秦铁路、广深铁路、天津宏峰为代表的铁路运输股也同样表现出逆势放量活跃的姿态。

另外，还有商业百货、化工及科技等板块表现良好。两市之中出现数十只涨停品种，同时在跌幅榜上跌停品种也不多，显示出目前市场依然存在着较多的做多动能。

近期新基金发行再度放缓，监管层明显对市场上涨过快表示担忧。除了中期业绩增长的推动力已经衰竭之外，资金需求也在快速上升，建设银行周五过会之后可能很快就会进入发行阶段，这拉开了新一轮H股/红筹股回归的序幕，资金供需关系会比前期变得紧张。 而且，管理层在5000点上方逐渐表露出来的调控意愿也会对投资者产生心理压力，因此我们认为市场短期继续持续上涨的动力也不足。在短期内，考虑短期流动性过剩对股价的驱动作用将超过企业基本面因素，并且由于业绩比较基数提高，下半年上市公司盈利同比增速将趋于下降，在指标股没有明显企稳迹象以及多空分歧加大的情况下，预计指数仍将继续震荡反复、寻求支撑。尽管市场中期调整迹象明显，但是过程非常复杂，在量能未出现明显变化之前，操作上建议不可盲目杀跌，可降低仓位进行风险的回避，而关注重点则是前期涨幅不大的实质性题材股，以及补涨个股。

从政策轨迹来看，如果绩优股投机加剧，不排除会招致政策宏观调控的加强。与其等泡沫破裂，不如在泡沫将要形成的过程中，消灭其于萌芽状态。没有只涨不跌的股市，只有主动的调整才能使牛市延续得更加长久健康。

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