供需利多和降息预期助铜价回升

　　随着美次级债危机利空因素逐渐淡化，铜市场供需关系偏多，美联储降息预期强化，促使国际国内铜双双结束窄幅区间收敛整理走势。周二的伦铜大涨315美元至7475美元，在技术上已突破了7月31日高点7975美元和8月31日高点7520美元构成的下跌压力线。

　　昨日沪铜也与外盘联动走强，全日总成交量重新突破10万手关口，达到123980手，为8月29日之后的最大成交量，持仓大幅净减2398手至138594手，空头投机资金大量止损回补。沪铜主力合约CU711大幅收涨610元至64870元，尽管当天高开后略有走低，使得日K线收阴，但K线实体已突破7月23日高点71500元与近期高点所连成的下跌压力线，同样有向上突破之势。

　　笔者分析认为，在基本面供需偏多和美联储降息预期强化、美元贬值等因素作用下，后市将确认铜价向上突破的有效性。

　　首先，应关注秘鲁南方铜业是否会按计划从周三开始罢工，以及其对供应面的影响。近期LME铜库存量在13至14万吨间反复徘徊，尽管高于今年的低值97550吨，但远低于2月时的高位216100吨。虽然次债风波可能令美国经济成长受限，但摩根士丹利认为，发展中国家强劲的经济增长仍将支撑商品价格；德意志银行也上调了对基本金属长期价格的预测，其对铜价的长期预测为3307美元，较此前预测高了29%。长期来看，全球范围的强劲需求也有助于维持包括铜在内的初级商品的高价位。

　　其次，美国最新的就业数据已初步显示了次债风波对美国地产以及就业市场的负面影响，强化了市场对9月18日美联储降息的预测，近日美元汇率跌势加速，美元指数破位80整数位关口。全球大宗商品市场均以美元计价，因此美元汇率大幅走低，将对包括铜在内的大宗商品市场构成强劲利多作用。

　　综上所述，铜市场供需关系依然偏紧，美联储为增加金融市场流动性采取的降息将促使美元贬值，间接推动铜价进一步走强，操作上宜以逢低吸纳为主。