瑞银经济学家安德森:A股价值应低于目前水平

　　瑞银集团亚太区首席经济分析师乔纳森·安德森（Jonathan Anderson）昨日在北京表示，A股市场合理的价值应该低于目前水平，但流动性对市场的支撑仍然强劲，不预期A股市场近期将出现幅度很大的调整。

　　他认为，由于目前A股市场内部资金杠杆运用的比例并不是太高，因此不大可能效仿台湾、日本等股市达到高峰后轰然倒塌的走势。但是安德森强调，A股市场的规模持续增大，同时不断吸引境外的热钱进入，对中国的货币政策将产生压力。目前最符合市场利益的事是要使它冷却、稳定，而过去两个月内A股市场的涨幅过大，其趋势已经指向危险。

　　安德森预测，未来内地监管部门针对A股将可能持续运用四方面的措施：一，给市场增加更多供应，通过首次公开募股（IPO）让新的公司加入市场；二，继续通过行政手段控制需求，包括控制新的证券投资基金审批，以及将内地资金引向海外市场；三，提升交易成本；四，采取各种公关手段如风险教育为市场、投资者情绪降温。

　　对于中国是否已经进入通货膨胀周期，安德森认为，在消费者价格指数（CPI）内部，食品价格虽然走高，但该趋势并没有向其他成分扩散。他预测到今年年底或者是明年第一季度时，CPI将会回落到2-2.5%水平。安德森称，尽管央行采取的货币政策趋紧，但态度并非“咄咄逼人”，其政策仍为“中性”，真实利率在中国并没有上升。