三维通信(002125):受让股权,完成布局,关注

　　异动原因：

　　三维通信公告，公司拟变更募集资金投资项目——年产3万件（套）集成射频部件生产线技改项目的实施方式，决定受让杭州紫光网络技术有限公司51%股权。

　　投资亮点：

　　（1）公司属于通信设备制造业，主要从事移动通信网络优化覆盖解决方案业务及网络优化覆盖设备的研发和制造，主要产品包括各种型号直放站系统、网络测试系统以及相配套的监控软件、测试分析软件、网管系统等软件产品。

　　（2）目前公司90%以上的收入来源于移动通信网络优化覆盖行业，该行业市场容量在未来将保持一个稳定的规模，而行业集中度也不断提高。公司在行业中实力较强，技术处于国内先进水平。

　　（3）网络优化仍是公司核心业务，预计2007年将完成10000套产量。现有塔顶放大器、双工器、耦合器、功分器、合路器等网优产品产能8000套，2007年上半年实现收入9697万元，同比增长16%，占收入比例高达90%，占主营业务利润91%。

　　风险提示：

　　根据财政部、国家税务总局、海关总署《关于〈鼓励软件企业和集成电路产业发展税收政策问题〉的有关通知》的规定，对增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按17%法定税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即退政策。所退税款由企业用于研究开发软件产品和扩大再生产，不作为企业所得税应税收入，不予征收企业所得税。若国家相关政策发生变化，致使公司不能享受有关税收优惠政策，将对公司经营业绩产生一定的影响。

　　投资建议：

　　中山证券岳丛忠认为：由于3G网络建设将开始实施，公司有望从中获得不匪收益，今后业绩增长依然可期。第一目标位26元。

　　相关板块：

　　通信设备板块

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