民族证券:调控加速增加股市不确定性

　　本周，沪深股指在周二暴跌之后，连拉三根阳线，但仍未收复周二的失地。而在继上周四上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点之后，央行又在本周五晚间再次将存贷款利率同时上调0.27个百分点，充分表明了管理层收缩流动性的决心和对当前股市现状的一种态度。因此，下周一能否重演前几次加息后绝地反击的一幕，目前还只是个未知数。

　　今年8月份CPI同比上涨达到6.5%，增幅创近10年来的新高，8月份PPI也同比上涨2.6%。CPI与PPI的联袂上涨，凸显出通胀风险在加大，市场因此对加息的预期更加强烈。而周五央行的快速加息，更是显现出管理层的焦虑。同时，建设银行、中海油服等大盘股的发行，中国移动、中国石油等航母级股票回归A股的提速，证监会关于“公司债启动时机成熟”的描述，特别国债的分阶段发行等等因素，无一不透视出管理层通过扩大供给来给A股市场降温的态度。美国财长保尔森也在日前警告说，目前次级债危机在信贷市场引发的信心危机，可能比以往20年中任何一次金融震荡的持续时间都要长，这无疑会给A股市场带来更多的不稳定因素。

　　今年8月消费增速连续第六个月走高，高达17.1%，创下自2004年5月以来的新高，显示通货膨胀压力继续加大。需求加快、供给放慢的现状，最终将使供求向有利于价格上涨的方向转变，并推动国内物价上涨。因此，通过消费拉动经济将是未来的主基调，消费类产业也将分享中国经济高速增长所带来的超额收益。尤其是在通货膨胀背景下，价格敏感型产品和涨价空间巨大的行业能更多地分享到这一变化所带来的业绩提升。但是在此前，金融股、房地产股和煤炭、有色金属等资源股的光环一直掩盖消费类公司的亮点。

　　目前，在蓝筹股出现估值瓶颈之时，过高的估值已经成为股市继续向前的最大障碍。不过，资产注入、整体上市、行业整合等外延式增长，以及居民消费升级、产品价格上涨、人民币资产价值重估等因素，有望在短期内填补上市公司“业绩提升真空期”，继续给个股估值的提升带来动力。但是，在管理层频繁“出手”的背景下，无论是哪个主题受到追捧，市场“二八”局面在短期内都很难改变。民族证券徐一钉 > 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。