南方航空：升值受益 业绩大增

机构：

重庆东金 李纲

周五，大盘再度收阳，并成功站在5300点整数关口之上，并有望再度冲击前期高点。盘中主要上涨的热点是煤炭、钢铁、航空等二线蓝筹股。特别是航空股，该板块午盘后明显受到资金追棒，并迅速拉升，机构介入较为明显。

其中南方航空、上海航空、海南航空等个股均强势涨停。当前影响航空公司经营业绩的关键因素有三：一是行业运力供求关系，二是航油价格水平，三是人民币汇率。目前这三大因素正在同时向有利于航空公司的方向发展。燃油成本是航空公司主要运营成本之一，受制于“高油价”，航空股一直难以展翅起飞，但目前油价已处最高位，已经没有继续上涨动力，而市场预期下跌概率较大。可见燃油的不可预计影响已经明朗化，对航空公司的影响已到极限。但人民币升值的预期却是让市场浮想联翩。可见航空业未来的高速发展具备非凡的潜力，我们建议重点关注海南航空(600221)，公司盈利水平较高，中报业绩增长800%%，同时又具备整体上市等多概念，股价有望展翅高飞。

升值受惠 中报业绩增长800%

海南航空(600221)：公司是海航集团下属航空运输产业集团的龙头企业，对所辖的中国新华航空有限责任公司、长安航空有限责任公司、山西航空有限责任公司实施行业管理。公司飞机种类繁多，适用于干线飞行、支线飞行、公务商务包机飞行、货运飞行和通用飞行。建立了海口、北京、宁波、三亚、西安、太原、天津、乌鲁木齐、广州9个航空营运基地，航线网络已遍布全国各地，开通了国内外航线近500条。公司海航鲲鹏标识成为中国民航企业中第一个也是唯一一个中国驰名商标。海南航空公司目前拥有飞机125架，航线网络已遍布全国各地，其最近3年的旅客运输量、每月定期航班数量、飞行小时、航班数目及机队规模均居国内第一，赢利能力非常突出。此外，由于人民币对美元持续升值，公司2006年度实现汇兑收益23 624.3万元，比上年同期的15252.2万元增加8372.1万元。公司中报显示， 2007年上半年净利润同比增812.08%，并预计2007年1-9月的累计净利润较上年同期同期大幅上升。

整体上市 规模迅速扩张

去年上半年，海南航空以每股2元的价格，定向增发28亿股社会法人股，已募集资金56亿元。增发后，新华控股以33亿元注资额持有后者社会法人股16.5亿股，占增发后总股本的46.7%，成为海南航空的第一大股东。本次增发顺利实施，募集资金用于收购中国新华航空公司、长安航空公司、山西航空公司的少数股东权益，组建航空集团公司，实现航空运输业的统一运行。增发带来的规模优势及整合后的效率提高都将为其未来的发展打开巨大的空间，从而使得公司受益明显。

外资与黄金周的双重概念

公司06年度旅客运输量1439.09万人次，同比增长12.41%；货邮运输量19.87万吨，同比增加22.55%；运输总周转量22.41亿吨公里，同比增长18.26%。同时，06年公司共引进飞机9架，其中B737-800飞机5架，A319飞机4架，将充分受益于十一黄金周。另外，公司还具有外资并购概念，公司股东American Aviation LDL系索罗斯旗下量子工业公司占50%股权子公司。2005年索罗斯基金再次将通过美国航空公司投资250 0万美元现金入资海航旗下的新华航空控股公司，表明了其对公司的长期长远发展看好。

从二级市场走势来看，海南航空的股价自530行情受挫回调至5元附近后。便踏上了稳步上涨的牛市通道，并一直运行至近日的12.44元。但对比来看，同期的南方航空、中国国航的强劲走势则明显要更强于海南航空，并且是目前公司股价的一倍之多。显然，作为一只业绩大幅增长、又集多种市场主流热点题材于一身的海南航空的股价有被市场低估的嫌疑。该股周五一根涨停长阳线收复三连阴，后市有望再创新高，值得投资者重点关注。

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