浦发第一期资产证券化信托设立

　　　上周五，第二批信贷资产证券化试点的首单项目“浦发2007年第一期信贷资产证券化信托”簿记发行后成功设立。这标志着本期浦发07-1信贷资产证券发行圆满结束。

　　本项目的发起机构和贷款服务机构为上海浦东发展银行，引入发行机构为华宝信托，主承销商和簿记管理人为国泰君安证券。

　　业内人士认为，此次资产证券化产品的创新之处可以为今后该类项目借鉴。

　　此前，第一批信贷资产证券化试点共成功发行三单产品，分别是建元2005年MBS、开元2005年ABS和开元2006年ABS。本次浦发银行信贷资产证券化发行成功，拔得第二批试点的头筹，并成为我国首单股份制商业银行的ABS项目。

　　业内人士认为，该项目具有以下新特点：首先，资产池的信用风险低。浦发银行总体信贷资产质量在上市商业银行中处于前列，不良贷款率持续降低。作为浦发银行首单资产证券化，资产池的整体质量较高，全部为正常类贷款，并且担保贷款占比高达65％。其次，在交易结构中设计更趋完善，比如充分考虑了混同风险并制定了相应对策。再次，在产品设计方面也颇具特色。该项目设计了BBB信用等级的优先C级证券。之前的项目，发起人为达到资产出表的目的，往往需要销售部分次级证券。本项目则降低了次级证券的比重，增加了BBB信用等级证券，这不仅降低了销售难度，也能满足不同投资者的风险偏好。另外，在销售方式方面，首次采用主承销商余额包销方式。

　　浦发银行有关人士介绍，信贷资产证券化对于商业银行的意义重大：首先是调整商业银行资产结构的手段。通过资产证券化，浦发银行可以调整资产的地区和行业结构，使资产分布更趋合理；可以将贷款出表，减少风险资产，以减轻资本充足率的压力。其次，是扩大商业银行融资渠道和经营规模的有效手段。资产证券化作为一种直接融资方式，可以扩充浦发银行的资金渠道。浦发银行可以通过资产证券化回收资金，再根据市场情况开拓新的贷款市场。再次，是增加商业银行盈利的手段。通过为证券化资产继续提供管理和服务等中间业务，浦发银行可以获得中间业务收益，形成新的盈利增长点。