A股将越震越扎实 B股有望风生水起

　　⊙益邦投资 潘敏立

　　上周股指宽幅震荡，在周二长阴出现后再度顽强回稳。在八月份经济数据公布后，央行再度加息，市场又会如何应对呢？

　　央行宣布

　　年内第五次加息

　　在八月份经济数据公布之后，为加强货币信贷调控，引导投资合理增长，稳定通货膨胀预期，中国人民银行于上周末宣布自2007年9月15日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。

金融机构一年期存款基准利率和贷款利率均上调0.27个百分点，分别提高至3.87 %和7.29%。

　　从目前的通胀来看，主要是猪肉和蔬菜价格上涨所致，并不足以传导到其他领域。随着肉蔬供应量的增加，价格会逐步回落，这种结构性通胀并非全面通胀，中国也并没有大的通胀风险。由此可见，类似8、9月份的紧急加息现象也不太可能成为常态。

　　有趣的是，股市震荡总在CPI公布之前，而央行加息又总是落在CPI公布之后。如果掌握了这条规律，那么本周初的股市还是值得期待的。

　　

　　贸易顺差

　　和固定资产投资

　　1、贸易顺差增长会有所缓解

　　商务部副部长高虎城近日在国务院新闻办发布会上回答记者提问时说，通过一系列的调控措施，中国顺差增长会有所缓解。但是由于贸易结构和全球产业结构转移等诸多因素，中国在对外贸易中保持一定规模顺差的局面将会延续一段时期。

　　高虎城说，从去年末到今年上半年，中国政府针对一部分出口产品，特别是“两高一资”产品（高耗能、高污染和资源型产品）的出口采取了包括降低出口退税、增收出口关税在内的一系列调控措施。同时对加工贸易政策也作出了相应的调整。这些调控措施大部分是在７月１日之后开始生效的，有一个政策的显现期。

　　2、前８月固定资产投资高位运行

　　国家统计局昨日发布的统计数据显示，今年１至８月份，城镇固定资产投资同比增长26.7％，增幅比１至７月份微升0.1个百分点。其中，房地产开发完成投资14277亿元，增长29％。同时，投资增长依然主要来自于第一产业。

　　从行业看，今年前８个月非金属矿制品业投资增速最快，同比增长49.6％；有色金属矿采冶炼及压延加工业投资增长29.2％；煤炭开采及洗选业投资增长22％。对这些投资增速较快的行业，不妨关注。

　　

　　请关注B股的异动

　　中国证监会研究中心主任祁斌在昨日举行的《财经》论坛：“中国金融新棋局”上表示：证监会一直在研究B股问题，因为有人主张继续发展，有人则主张将B股和A股合并，看法截然不同，所以“需要谨慎研究”。

　　在股权分置改革之后，A股市场的状况出现了很大的改变，在港股直通车即将运行之时， B股何去何从正在受到市场的高度关注。此前，市场曾对于目前B股市场的改革方式有过相关讨论，提到过“注销”、“A、B股并轨”以及“B、H股合并”等解决方法。

　　受此影响，沪市两地B股市场在上周末出现明显异动：沪深B指单日分别上涨5.72%、4.02%，日成交量能比平日均量增加3倍。很明显，未来B股市场的定位完全取决于政策。故在近期，不妨多加关注该市场的异动。

　　

　　震荡后基础更扎实

　　上周股指宽幅震荡，周二的长阴是市场分歧的充分体现。但当股指下调至5025点时，还是受到5000点整数关口的支撑，股指在下半周出现渐次回稳和上行。全周以震荡型的小阳线收盘，虽然没有进一步打开上行空间，但是下方的支撑力度较为强劲。

　　从消息面来看，已公布的八月份经济数据仍有过热迹象，针对此央行在上周末第五次加息。同时，新股发行的速度也在明显加快，二级市场的供求关系正在由原先的流动性过剩开始渐次转向平衡。

　　很明显，无论是消息面还是心理面都有偏空的迹象。在这种情况下，当累积了相当的升幅之后，部分机构采取了谨慎为上的操作手法是在情理当中的，这也是在5000点上方震荡开始加剧的主要原因。

　　但是，如果从另外一些角度来看，却传出了较为乐观的信息。首先，从此次北京银行认购冻结的巨资来看，目前股市外围的存量资金相当充沛，一旦行情再度转强，这些外围资金将会成为未来行情的一线后备军。其次，目前沪深两市的流通市值仅为8万亿元，还未到居民储蓄存款的一半，故虽然加息，但仍处负利率时代，因投资意识复苏而引发的储蓄分流现象仍将会持续，也会给未来的市场带来源源不断的资金支持。

　　故在每一次震荡过程中，候低都会有买盘不断地涌入，这也是近期每次震荡幅度都不会很深很快又会企稳的主要原因。故眼前的经常性调控只会改变震荡的频率、上升的斜率，但不会改变上升的趋势。基于此，在此次震荡后基础将更为扎实，股指依然会沿着原有的趋势运行。就短期而言，目前将会在平衡中反复震荡，等待调控信息明确和落实后再度上行。

　　但从盘面来看，在热点和个股的选择上，有些极为强势品种还在延续原先的升势不断地创出新高，如资源类中的有色和钢铁等。但是，换筹的动作也较为明显。总体表现为：高价股向中低价股渐次转换，同时明显向低估及成长类板块倾斜。故在近期的操作上，不妨多留意低估、成长股的补涨行情，如医药板块。另外，在长假前，消费类个股也会有短线机会。并且可以大胆候低组合B股品种。

　　

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