上市新股再度癫狂

　　

　　□ 华泰证券 金 灵

　　
　　 虽然在上周于8-9月份上市的24只新股中仅有东方锆业(周累计涨幅为36%)、辰州矿业（周累计涨幅为20%)、莱茵生物（周累计涨幅为14%)、红宝丽（周累计涨幅为5%)、石基信息（周累计涨幅为0%)等5只新股上涨，其中红宝丽（002165）、莱茵生物（002166）、东方锆业(002167）均为上周上市的新股，这表明在沪深两市剧烈的震荡中，又有游资在新股板块中伺机炒作。特别是在周四上市的三只新股无一例外地受到市场热捧。其中，红宝丽（002165）和莱茵生物（002166）分别大涨297%及277%，表现最为“疯狂”的东方锆业（002167）更是不惧盘中多达4次的停牌警示，收盘疯涨496%，再创新股神话！但在周五这种神话却让追涨的投资者感受到“疯狂”过后的代价。

　　
　　红宝丽（002165）首日表现过于亢奋

　　
　　 新股追踪:该股1520万流通股于9月13日上市。首日开盘价为41.2元，较发行价12元上涨243%，该股在开盘后高开高走，在前30分钟内吸引了约2.8亿元的资金拉高吸筹，在前30分钟换手率高达43%的形势下，该股引起了中小投资者的热烈追捧，曾促使该股盘中冲高57.99元，但由于盘中最大涨幅高达41%，引起了原始投资者的积极抛售，最终促使该股冲高回落，并于第二个交易日下探43.55元，让首日追高的投资者深套其中。

　　
　　 题材点睛:红宝丽主要从事聚氨酯硬泡原料组合聚醚以及异丙醇胺系列产品的生产和销售，目前具备4万吨硬泡组合聚醚、2万吨异丙醇胺系列产品的生产能力，是国内硬泡组合聚醚和丙醇胺行业的龙头企业。公司将确保未来三至五年内主营业务收入年均增长速度在30%以上，打造成国内聚氨酯硬泡行业最具研发实力企业和国内外最大聚氨酯硬泡组合聚醚供应商之一，成为全球一流异丙醇胺产品研发中心和主要生产基地。公司募集资金14023.24万元投资年产5万吨环保型聚氨酯硬泡聚醚技术改造，预计2010年完全达产，年均税后利润4197.55万元。预计红宝丽在08-10年的EPS分别为0.87、1.48和2.00元。

　　
　　 投资策略: 鉴于该股在上市后二个交易日内的换手率已近120%，而当前该股的市场平均持仓成本高达46元，处于全线被套格局，特别是考虑到聚氨酯硬泡聚醚未来市场的迅速扩大以及公司的行业龙头地位，已有研究员给予该股40倍的动态市盈率，对应合理股价为34元附近。因此建议投资者等该股止跌回稳之后再考虑逢低吸纳。

　　
　　莱茵生物（002166）首日涨幅高达55%

　　
　　 上市追踪:该股1320万流通股于9月13日上市。首日开盘价为29.5元，较发行价9.89元上涨198%，该股在开盘后高开高走，在前120分钟内吸引了约2.5亿元的新资金接筹，并推动股价上冲46元，但是当该股的盘中最大涨幅高达55%时，遭到了原始投资者的积极抛售，致使该股在上市首日收出带动长长上影线的小阳线，并在第二个交易日收出大阴线，累计二个交易日换手率近120%，显示出该股的换手已相当充分。目前该股的新主力持仓成本为35元，已处于套牢状态。

　　
　　 题材点睛: 植物提取业是一个朝阳行业，发展非常迅猛。莱茵生物是国内第一家从事植物提取的上市公司，以快速的市场反应能力、较强的研发能力和质量控制能力，打造了企业在行业中的竞争优势。莱茵生物建有年处理能力3000吨的植物提取物生产基地，95%的产品用于出口。公司的罗汉果提取物、枸杞提取物和越橘提取物等重点产品销售态势良好，受到国外客户的欢迎。公司的产能和规模将扩大一倍，公司的研发能力和市场适应能力也将上一个新的台阶。罗汉果等拳头产品的销售可能出现井喷行情，莱茵生物可望成为国内植物提取物行业综合实力最强的企业。公司所从事的行业符合现代社会追求天然、养生和保健的潮流，而且公司具备技术和资源优势，上市后有望迎来快速发展。预计公司2007-2009年的EPS为0.47元、0.53元、0.59元。

　　
　　 投资策略:虽然该股的炒作题材独特，但在上市。首日过分的炒作只能带来高开低走的惨烈走势，好在有研究员认为该股属朝阳行业，可给予2008年40－50倍市盈率，合理价格为22-28元。因此建议投资者等该股的价值回归以后，再逢低吸纳。

　　
　　东方锆业（002167）高开高走

　　
　　新主力控盘能力颇强

　　
　　 上市追踪:该股1000万流通股于9月13日上市首日开盘价为40.99元，较发行价8.91元上涨360%。该股在开盘后高开高走，在前120分钟内吸引了约2.5亿元的资金拉高吸筹，并将股价推高至59元，首日换手率达78%。引人关注的是，该股在第二个交易日竟低开高走，显示出主力坚持做多的决心，累计两个交易日换手率近130%，表明该股的换手极为充分，并且该股主力已有控盘能力。

　　
　　 题材点睛:公司是全球品种最齐全的锆制品制造商之一， 是我国锆行业中技术领先、规模居前，最具核心竞争力和综合竞争力的企业。公司以氧化锆为代表的新产品具有约50％的毛利率，其主要原因在于较高的技术壁垒，虽然国内各相关厂家均在努力研制，但公司在该领域率先打破国外厂家的技术垄断，并拟通过IPO将该产品的产能自600吨扩张至2300吨，推动公司迅速成长。公司未来的毛利率和销售数量有望同时出现上涨，从而推动公司业绩快速增长。从企业的发展来看，上游涨价、竞争加剧和出口退税下调都未能改变公司毛利率稳步提升的趋势，抗周期性特征较为明显。公司募集资金总额为11137.50万元。拟投资于高性能A1-Y复合氧化锆粉体项目。本次募集资金投资项目建设期为30个月，项目建成后，将有效地缓解市场供需矛盾，使氧化锆陶瓷粉体国产化率大大提高，有利于摆脱国外技术的制约和打破外国公司产品的垄断局面，产业化前景良好。预计2007年、2008年、2009年公司每股收益分别为0.57元、0.68元、0.98元。

　　
　　 投资策略:虽然该股目前55元的市价已远远超出了研究员们的预期，但该股强劲的走势也的确让人刮目相看，但由于该股目前的动态市盈率已高达96倍，建议稳健型投资者观望为宜。

　　
　　
　　
　　
　　
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