越加息越能涨 越到高点越应谨慎

机构：浙江利捷

虽然受到周末加息的利空影响，但周一股指在小幅低开之后，便一路震荡走高，深成指一早就创出新高，午后沪指也是再度刷新历史高点。市场利空出尽的表现形成再度体现，但从本次加息的幅度来看，前期股指曾经在9月11日时已经出现暴跌，对利空相对有所消化。

指数在早盘象征性的低开，沪指仅是回探到5307点而已，市场呈现明显的强势状态。两市涨停个股数量也是大增多，需要指出的虽然前期利空已经有所消化，但随着新高的再度创立，高点附近的震荡要求较为强烈，预计短线大盘存在震荡可能。

目前市场高点不断，同样政策面也是多变之秋，本轮加息距离前一次仅25天而已，年内五次加息，却连续引导指数持续创出新高。“越加息越能涨”，引发市场出现错误的判断指向。更何况在多次提高存款准备金以及加息，甚至特别国债公开发行等多重利空措施之外，管理层的再度提高印花税也是重大压制措施之一。政策面的组合拳并不会在加息之后，有所停滞，市场潜在的利空依然是限制指数疯涨的重要利剑。毕竟在连续的大涨之后，即使是目前的蓝筹股，也会出现相应的泡沫阶段。在看到指数创出新高的同时，必须保持相应的谨慎心态。

周一盘面来看，个股普涨形态较为明显，两市超过1000家个股上涨。钢铁、电力等蓝筹股再度充当了领涨的角色，邯钢、凌钢等十多家钢铁股齐齐涨停，整个钢铁板块呈现全面飘红态势。对于钢铁股的全天大涨，其绝对价格不高成为其上涨的主要原因之一，同时，该板块在目前蓝筹股群体当中市盈率及市净率水平都是相对偏低的板块。对比有色金属、金融等蓝筹股，钢铁股仍然存在一定的上涨空间。

而电力股本次的上涨很大程度也是补涨的要求，国投电力、滨海能源等周一涨停。电力股在本轮行情中也是涨幅相对滞后，而基本面来看，电力行业业绩的稳定，使得此类个股的支撑较为强烈。而电力股的当前的估值水平也不是很高，在市场整体估值大为提升的背景之下，电力股的价值洼地特征就此显现，对于一些股价仍然处于10元附近的主流电力品种，短线仍将具备一定的参与价值。

浙江利捷分析师 周国飞

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