积极关注滞涨股

机构：
上周五晚上央行宣布了年内第五次加息，而从幅度来看，存贷款基准利率上调了27个基点，而我们注意到这一调整幅度相比上周二大跌时的市场预期“可能调整50个基点”的显然有一定差异，也就是当时根据CPI的高涨，市场预测相对更高一点。

事实上，从上周五下午两点之后，大盘逐步回升再收阳线（沪综指重新站上5日均线）的走势来看，显然多方力量仍主动占据上风。

因此周一由于加息对当前流动性过剩的现状影响不大，反而令市场对利空的预期兑现。金融股几乎整体走好稳定了市场，平安、人寿两家保险股表现强劲。钢铁、交通运输等板块的整体走强推动大盘上涨。航空、军工、汽车、消费、药业、资源及纸业等均都有不俗的表现，给予市场良好的活跃度。应注意的是，今日也是中国建行网上58.5亿股的发行日，如此背景下，市场还是能够保持稳健格局，更透出目前场内外资金面充裕以及基金等主流机构继续正面看待市场的特点。随着做多动能的增强，大盘有望进一步上涨。但是我们依旧坚持认为大盘就算再创新高仍有可能反复，不太可能单边上涨。操作上仓位较轻者可适当加码跟进强势股。

我们注意到近期连续上涨的个股大都是前期涨幅偏小的，处于箱体震荡的个股，投资者可从这一思路寻找机会。比如围绕钢铁板块，今天涨幅较大的反而是前期上涨幅度偏低的品种，如莱钢股份、包钢股份、抚顺特钢，前期一直飙升的如八一钢铁、酒钢宏兴则处于横盘整理状态。基于此投资思路，投资者可在二线蓝筹股中寻找滞涨股，毕竟比价效应已经成为目前市场一个较为理性的选择思路。电力、高速公路板块中此类滞涨品种依旧为数不少，建议密切关注。

三钢闽光（002110）:携手鞍钢 区域钢铁龙头腾飞

世基投资 罗燕苹

由于上周五收盘后央行宣布加息0.27%，低于市场传闻中的0.54%，同时，场外资金充沛，钢铁、航空等热点强者恒强制造了明显的赚钱效应，因此，加息利空兑现反而坚定了市场做多信心，两市大盘双双创出新高。但值得注意的是，近期市场资金面压力极大，2000亿元特别国债分批向市场公开发行，建设银行、中海油服相继发行，神华能源一旦过会也将进入发行程序。尽管目前加息比例不高，但连续加息的累积效应以及加息频率的提高最终还是会对市场产生影响。从市场热点来看，钢铁、航空已连续大涨，后市很可能如银行、地产板块一样出现分化。因此，虽然从短线来看，市场做多热情洋溢，大盘仍有可能进一步拓展向上空间，但就算再创新高仍有可能反复，不太可能单边上涨。投资者在操作上还是应保持谨慎，近期连续上涨的个股大都是前期涨幅偏小的，处于箱体震荡的个股，投资者可从这一思路寻找机会。比如钢铁板块中表现滞后、具有整体上市、并购等多重题材、刚刚出现加速迹象的次新区域钢铁龙头002110三钢闵光。

绝对的区域龙头 市场需求旺盛

三钢闵光（002110）：福建省内钢铁工业基础较为薄弱，大部分钢厂年产能在30 万吨以下，公司是福建省内唯一一家年产钢能力达300 万吨的大型钢铁企业，其他钢厂对公司的影响较小，市场占有率稳定在30%左右。由于特殊历史原因，解放后福建长期处于海防前线，基础设施投入严重不足。近年来，福建省加大水利环境、交通、电力、城市环保等基础设施薄弱领域的投资力度。而福建地形复杂，省外输入钢材成本较高，公司主营建筑用钢材，面临较大的发展机遇。

资源运输工艺三位一体凸显成本优势

公司所处福建省铁精粉品位较高，杂质含量低，未来几年内铁精矿产量可达250～280 万吨，公司和省内主要矿山在长期合作中已建立起了稳固的战略伙伴关系。此外公司与省内外多家炼铁厂和供应商建立了长期合作关系，有可靠的生铁供应渠道。目前公司铁矿石、生铁年需求量约为390 万吨和80 万吨，一半来自省内和临近的广东北部，另一半来自海外进口，福建省沿海良港较多，利用厦门港直接从印度进口铁矿原料，利用福州港转运宁波港的进口铁矿原料，完全可以满足生产的需要，而且综合成本比较理想。地缘优势使公司从国外进口铁矿石相对内地企业运输成本较低。公司还积极通过技术创新，节能降耗降低生产成本，福建省内蕴藏丰富的低灰低硫无烟煤，每吨价格较精煤低200 元左右，公司创新工艺在炼焦中配加该优质无烟煤，不仅成本低，而且有资源保证。

结盟鞍钢 发展前景广阔

公司与鞍钢集团的合作值得期待。按照福建省与鞍钢集团的协议，鞍钢集团将向公司控股股东福建省三钢集团输出中板技术、协助三钢集团建设100～120万吨板材项目和申请1200万吨钢铁项目，并根据进展情况逐步获得三钢集团的股权。如果1200万吨项目获批，鞍钢集团将获得三钢集团51%的股权，从而成为公司的实际控制人。鞍钢集团入主将为公司未来的发展打开空间。虽然这只是鞍钢集团与三钢集团之间的合作，但是三钢集团作为三钢闽光的第一大股东，鞍钢集团也将间接控股上市公司，这对于仅仅以建筑用钢为主的三钢闽光而言，不仅可以带来新的技术、人才，而且规模也将进一步加大，进而打开全国市?N夜�的钢铁行业集中度比较低一直是最大的问题�2⒐菏鞘澜绺痔�行业发展的必然趋势，目前国内钢铁业的并购机会凸显，整合中国钢铁业的时机已经到来�6杂谌�钢集团与鞍钢集团的合作，对三钢闽光上市公司的长期影响来看将是积极的�0案旨�团与三钢集团之间的合作，这对于仅仅以建筑用钢为主的三钢闽光而言，不仅可以带来新的技术、人才，而且规腞步�进一步加大，进而打开全国市� ?/p>

公司资产注入及即将出现的产能释放将大大提升公司投资价值，由于近期以宝钢股份和武钢股份为代表的钢铁板块整体走强，相比而言三钢闽光（002110）二级市场上走势相对滞后，而且该股动态市盈率才25倍，低于行业平均水平，而且该股还是次新股，预计后市有强烈的补涨要求，建议投资者关注。

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