东风汽车 步入良性增长轨道
东风汽车 各项业务渐入佳境，业绩有望稳定持续增长，平安证券余兵维持对公司“推荐”的评级。公司是国内轻型商用车龙头企业，其轻卡、东风康明斯发动机、郑州日产三大业务近期经营状况均有明显改善。
余兵指出，东风轻卡具有丰富的产品系列，产销规模列行业第二。东风裕隆为中国第一家汽车营销领域的合资公司，具有专业销售的优势。在良好的品牌形象、较高的技术和质量水平及专业的销售模式等多重有利因素支持下，东风轻卡取得了高于行业平均的发展速度。
余兵表示，东风康明斯专一于发动机业务，有完整的产品线和较高的技术水平。该公司加大对集团外市场的开发和配套，目前东风康明斯发动机为集团公司卡车配套比例已下降到45%左右，外部销售比例提高到55%左右，顺利实现了产品销售市场的战略性结构调整。东风集团产品结构的优化也带动了东风康明斯产销量的攀升，后期东风康明斯将受益于排放标准的提高。
余兵同时指出，郑州日产为目前中国最大的高端皮卡生产基地，产品档次偏高制约了公司产销规模的提升。推出御轩MPV、奥丁SUV将丰富郑州日产产品线，形成公司新的效益增长点。
瑞贝卡 于无声处听惊雷
联合证券汪蓉预计，未来三年瑞贝卡利润复合增长率将保持较高水平，给予“增持”的投资评级。
汪蓉表示，全球发制品行业持续繁荣，欧美成为发制品的主要消费国，非洲市场发制品消费潜力也开始逐渐释放。中国成为全球发制品的生产中心，而公司作为全球最大发制品生产销售企业的规模化优势继续得到保持。公司管理层把发展战略定位于微笑曲线两端，开始由生产型企业向以品牌和渠道见长的企业转型。
汪蓉指出，公司通过控制人发资源和提升工艺水平的方式继续保持工艺发条业务的重要地位，保证工艺发条业务作为“现金牛”的输血和造血功能。同时，随着化纤发条产能的扩张、非洲市场开拓的成功以及化纤发丝进口替代项目产业化的实现，公司化纤发条的生产和销售规模继续扩大。技术进步和设计能力的提升将为公司女装假发和男装假发的利润提升打开空间。
汪蓉认为，国内市场开拓打开公司战略转型的大门。公司通过提高产品质量和档次、进行海外直接投资等方式进行产品提价和成本缩减，人民币升值和出口退税率下调对公司的负面影响也在逐步减弱。
华泰股份 全面启动争“上游”
华泰证券王鹏、冷星星表示，华泰股份是国内无可争辩的高端印刷纸龙头，具有业内最突出的低成本优势。公司并未满足于此，正在不断完善产业链，逐步进军上游林木资源和化工原材料领域，未来发展潜力巨大。给予公司“强烈推荐”的投资评级。
华泰证券表示，目前全球新闻纸市场集中度越来越高，价格不断上涨。我国新闻纸市场从2006年开始呈现出供大于求的局面。2007年以来，由于原材料价格上涨，国内新闻纸毛利率在今年上半年已经达到历史低点，业内上市公司毛利大幅下降，接近亏损边缘，提价呼声高昂。7月份以后，国内新闻纸价格开始提高，预计下半年新闻纸价格将继续走高。保守估计，公司的毛利率有望从目前的22％提升到明年的24％。
华泰证券指出，公司的文化纸产量已经达到40万吨，但市场占有率只有4％。目前整个文化纸行业集中度仍然很低，在国家政策推动行业大力整合之际，若华泰在文化纸领域能够继续复制其低成本优势，公司提高市场份额的潜力非常大。此外，华泰股份并购化工产业，由于化工产品价格大幅上涨，盈利能力大幅提升，下半年的业绩增长将超预期。
双环科技 煤气化运行正常
在行业景气基本稳定以及公司壳牌煤气化装置明年可以稳定运行的假设下，长江证券徐斌、李兴预计，双环科技2007、2008年每股收益分别为0.25、0.51元。考虑到目前市场估值水平，给予公司“推荐”的投资评级。
公司壳牌煤气化装置运行稳定，“节能减排”效益显著。公司作为国内最大的联碱法纯碱生产企业，也是我国乃至全球首家将Shell牌装置应用于合成氨生产的企业，对壳牌煤气化装置进行了长期的摸索。壳牌装置是目前最先进的煤气化装置，公司使用便宜的粉煤来代替重油进行合成氨生产，同时由于壳牌装置的碳转化率非常高，可以达到99％的水平，远高于国产造气装置，提高了资源的利用效率，并且基本上可以达到零污染排放，“节能减排”所带来的经济和社会效益是非常显著的。
公司壳牌煤气化装置目前开车稳定，负荷率已经在100％以上。公司上半年最长连续开车记录达到53天，居国内同类设备最高的水平。从7月中旬全厂例行大检修以来，一直持续正常运转，近日有望创出新的连续运行记录，由此带来的成本降低将逐步体现。
2005年以来，在国家宏观政策的调控之下，国内纯碱的产能扩张放缓，产量增速略小于需求增速，行业景气持续，而氯化铵价格目前已经见底回升，随着壳牌公司粉煤气化装置逐渐长周期、满负荷运行和宜化的精细化管理的落实，公司成本控制能力将逐步提高。
此外，公司利用自有国产固定床造气炉技术新上马的6万吨合成氨粉煤成型项目和10万吨精铵项目，已于7月开车投产。6万吨合成氨的项目将提高公司的生产能力，并在Shell牌发生问题的时候维持全厂的生产，不至于全厂被迫全面停产而造成巨大损失；而10万吨精铵项目也将提升公司氯化铵的盈利能力。 (来源：中国证券报)
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(责任编辑：吴飞)
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