东软股份：发展软件外包具有先天优势

　　东软股份(600718)于9月17号公告换股合并东软集团有限公司的审请未获得中国证监会审核通过。公司早在2006年初期就提出了集团整体上市的发展思路，做为国内软件外包公司的龙头企业，公司面临国内软件外包产业发展的黄金时期，在其时，整合上市公司的外包资源和集团公司的外包资源将可能实现1+1>2的发展。

　　公司发展中国软件外包产业具有良好的先天优势：在国内、国际都有相当高的知名度，有资格成为国外企业的国内合作伙伴；集团具有比较独特的外资股东背景；东软教育学院为公司发展外包产业提供了可靠的人力资源保证。同时，公司本身具有良好的经营业绩和未来的成长空间，在假设公司外包业务能够维持在60%左右增长的状况下，仅凭外包产业，公司的整体业绩增长就能够达到36%。整体上市深层意义在于改变公司收入结构，加强员工的凝聚力，利用国内软件外包产业发展的黄金时期，实现公司超常规的发展速度，将公司打造成为具有国际竞争能力的软件外包公司。目前遭遇波折并不会改变公司实现整体上市的决心。

　　招商证券分析师周强根据公司上半年的经营成果修正了公司07、08年业绩预测，预计07、08年每股收益分别达到0.71、0.97元，目标价48.5元。如果按08年50倍市盈率计算，目前股价并未明显低估，短期将投资评级下调为推荐-A，建议作为战略性品种，长期持有。

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